常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券   审核问询修起 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券   审核问询修起 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                                         审核问询修起                                                      目     录 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券          审核问询修起     问题 2 对于融资范围及效益测算     根据申报材料，“泰国坐褥基地成扬名堂”成立内容包括建筑工程、场所装 修、硬件拓荒干预等，计议成立实施周期为 24 个月，名堂彻底达产后可竣事年 均营业收入 66,320 万元，税前名堂里面收益率为 13.77%，税前静态回收期 （含成立期 2 年）为 7.39 年。     请刊行东谈主评释：（1）本次募投名堂中建筑工程、场所装修、硬件拓荒、软 件器用、工程成立其他用度等具体内容及测算依据，建筑面积、拓荒购置数目 等与新增产能的匹配关系，相干单价与公司已投产名堂及同业业公司可比名堂 是否存在清晰相反；（2）本次募投名堂前期践诺干预情况、最新成立进程及董 事会前干预情况，是否存在置换董事会前干预的情形，本次召募资金干预本钱 性支拨占比；（3）团结公司现存资金余额、改日资金流入及流出、各项本钱性 支拨、资金缺口等，评释本次融资范围合感性；（4）团结本次募投名堂种种 PCB 居品预测销量、售价、产能爬坡等，评释效益测算中重要参数证实依据、 与公司或同业业近似名堂对比情况，是否审慎。     请保荐机构及申报司帐师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 5 条、 《监管公法适用引导—刊行类第 7 号》第 5 条核查并发标明确观念。     刊行东谈主修起：     一、本次募投名堂中建筑工程、场所装修、硬件拓荒、软件器用、工程建 设其他用度等具体内容及测算依据，建筑面积、拓荒购置数目等与新增产能的 匹配关系，相干单价与公司已投产名堂及同业业公司可比名堂是否存在清晰差 异     （一）本次募投名堂中建筑工程、场所装修、硬件拓荒、软件器用、工程 成立其他用度等具体内容及测算依据     本次募投名堂总投资金额 59,604.21 万元，投资名堂主要包括建筑工程费、 场所装修费、硬件拓荒购置费、软件器用购置费、工程成立其他用度、筹商费 等。本次募投名堂总投资组成情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                        审核问询修起  序号               名堂                 投资金额（万元）                      占比      本次募投名堂建筑工程费为 15,751.07 万元，建筑内容包括主厂房、扶助厂 房、职工生计区、门卫、消防池塘、浑水救急池、汽锅房、纯水/水处理和浑水 处理站等。本名堂建筑面积统统 70,574 平方米，建筑工程费的投资金额主要参 考成立当地造价水谦虚供应商报价进行测算，本次建筑工程平均单价为 0.22 万 元/平方米。具体投资明细如下：                                                   成立单价             投资金额 序号                场所                 面积（㎡）                                                  （万元/㎡）            （万元）          小计             -              48,046                  -    10,723.21          小计             -              11,703                  -     2,611.86                    公寓、餐厅及行动                       场所          小计             -               3,819                  -      852.32          其他扶助建筑    消防池塘、浑水应                       急池 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                             审核问询修起                                               成立单价      投资金额 序号              场所                面积（㎡）                                              （万元/㎡）     （万元）                  汽锅房、纯水/水处                   理、浑水处理站        小计            -               7,006          -     1,563.67 统统          -        -              70,574          -    15,751.07       本次募投名堂场所装修费为 1,910.83 万元，主要用于名堂所需主厂房、辅 助厂房、职工生计区和门卫的装修。名堂场所装修用度的投资金额主要参考建 设当地装修价钱水谦虚市集同类型工程用度进行测算，本次场所装修用度平均 单价为 0.03 万元/平方米。具体投资明细如下：                                               装修单价      投资金额 序号              场所                面积（㎡）                                              （万元/㎡）     （万元）        小计            -              48,046          -     1,441.38        小计            -              11,703          -      351.08        小计            -               3,819          -      114.57                  消防池塘、浑水应                      急池                  汽锅房、纯水/水处                   理、浑水处理站        小计            -               7,006          -         3.81        统统            -              70,574          -     1,910.83       本次募投名堂硬件拓荒购置投资为 38,427.69 万元，主要用于购置名堂所需 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券              审核问询修起 的坐褥拓荒、检测老到拓荒、仓储运载拓荒和公用工程拓荒等。名堂拓荒的数 量基于名堂产能遐想和预测需求而笃定；拓荒的价钱主要参照公司历史拓荒采 购价钱和国表里拓荒市集最新价钱测算。具体投资明细如下：               拓荒称号                   投资金额（万元）           电脑裁板机（含圆角机）                        130.00               数控钻孔机                        11,390.40              内层前处理机                          170.00    对中+暂存+粘尘机+自动涂布机+机械手收料机                    270.00      近紫外 LED 全自动对位曝光机（内层）                    200.00            半自动 CCD 曝光机                       200.00         内层显影蚀刻连退膜机（DES）                      560.00  内层 AOI 自动外不雅查验机（在线 AOI+VRS（1 拖 3））           125.00                棕化线                           300.00             高频电磁熔合机                           50.00           真空压合机（2 热 1 冷）                    1,200.00             压机中央真空系统                          55.00     压合回流线（含自动铜箔裁切+钢板打磨）                      300.00             自动裁板磨边机                          216.00               去毛刺机                            85.00      去毛刺除胶渣连水平千里铜线（水平 PTH）                   1,100.00            一阵势电镀线 EVCP                      2,200.00              化金前处理机                           85.00               化镍金线                           250.00           外层前处理机（中粗化）                        239.11               自动压膜机                          140.00     激光成功成像拓荒（泄露 LDI 曝光机-连线）                  610.00       外层显影蚀刻连退膜机（外层 DES）                     660.00  外层 AOI 自动外不雅查验机（在线 AOI+VRS（1 拖 3））           125.00            阻焊超粗化前处理机                          80.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券            审核问询修起               拓荒称号                 投资金额（万元）          阻焊前处理机（火山灰）                       219.57           低压喷涂机（手动）                         90.00      CCD 全自动塞孔网印机（三机连线）                    146.90      CCD 全自动双面网印机（三机连线）                    146.90       防焊预烤 WV 型侧夹式炎风运送炉                    144.00      近紫外 LED 全自动对位曝光机（阻焊）                  400.00              阻焊显影机                         191.01              树脂塞孔机                          70.00      CCD 全自动翰墨印刷机（翰墨连印）                    158.65           双板架式炎风运送炉                        256.00             喷锡前处理机                          80.71             喷锡后处理机                          65.79            数控电路板成型机                       1,498.00         线扫描影像测量仪（三次元）                      160.00      集尘机-125HP（成型+V 槽）（防爆）                  50.00              制品清洗机                         172.51           自动高压通用测试机                        195.00     AVI 自动外不雅查验机（AD420,精度 21um）             140.00     AVI 自动外不雅查验机（AM500,精度 21um）             370.00              制品拣板机                         120.00          其他拓荒（共 164 台/套）                  6,863.14          公用工程-空压机等拓荒                        93.00          公用工程-冰水机房拓荒                       380.00          公用工程-电力系统拓荒                      2,160.00         公用工程-暖通、照明等拓荒                     2,916.00       公用工程-废气处理、环境抽风拓荒                     600.00                统统                        38,427.69 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                            审核问询修起    本次募投名堂软件器用购置投资为 250.00 万元，主要用于购置名堂所需的 坐褥科罚和限定软件，包括 ERP 系统和数字化工场系统。名堂软件系统价钱主 要依据市集行情并团结公司定制化需求合理估算得出。    本次募投名堂工程成立其他用度为 2,982.92 万元，主要用于名堂地盘购置 费、成立单元科罚费、工程勘探及监理费以过火它前期开办用度，测算价钱主 要 根 据 合 同 金 额 确 定 。2023 年 7 月 15 日 ， 泰 国 澳 弘 与 BORTHONG INDUSTRIES TECHNOLOGY COMPANY LIMITED（博通实业技巧有限公司） 签署《地盘预购预售合同》购置地盘用于该名堂的成立。2024 年 4 月 4 日，泰 国澳弘已取得《地盘使用及筹划许可证》，年限为永久产权，地盘性质为工业 用地。    本次募投名堂筹商费主要用于名堂成立过程不能料念念用度支拨，按照名堂 工程用度的 0.5%计提，共计 281.70 万元。    （二）建筑面积、拓荒购置数目等与新增产能的匹配关系    本次募投名堂达产后将变成年产 120 万㎡单、双面板和多层板的坐褥才气。    本次募投名堂拟总建筑面积预测统统 70,574 平方米，其中成立内容包括    （1）与公司已投产名堂建筑面积的比较情况    本次募投名堂建筑面积与公司首发募投名堂建筑面积的对比情况如下：                                                       单元产能对应                            新增产能         建筑面积    类型         名堂称号                                     建筑面积                           （万㎡/年）        （平方米）                                                      （平方米/万㎡）            年产高精密度多层板、 首发募投名堂     高密度互连积层板 120           120    81,482.61        679.02             万平方米成扬名堂  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                  审核问询修起                                                           单元产能对应                              新增产能          建筑面积    类型         名堂称号                                         建筑面积                             （万㎡/年）         （平方米）                                                          （平方米/万㎡）  本次募投名堂    泰国坐褥基地成扬名堂                120     70,574.00           588.11    注：首发募投名堂建筑面积为不动产权证上的建筑面积。       如上表所示，公司本次募投名堂单元产能对应建筑面积为 588.11 平方米/万  ㎡，与首发募投名堂单元产能对应建筑面积 679.02 平方米/万㎡较为接近，存在  相反的主要原因系地盘面积不同、居品不同、坐褥线成立要求不同所致，首发  募投名堂主要居品包括高密度互连积层板，坐褥产线所需的配套拓荒更多，同  时议论到后续永恒产能的擢起飞间，因此首发募投名堂单元产能面积稍大，故  单元产能面积相反具备合感性。       （2）与同业业公司可比名堂建筑面积的比较情况       本次募投名堂建筑面积与同业业公司可比名堂所需建筑面积的对比情况如  下：                                                                单元产能对应                                      新增产能         建筑面积 公司称号       名堂称号       名堂场地                                      建筑面积                                     （万㎡/年）       （平方米）                                                               （平方米/万㎡）      年产100万平方米印制线 中富电路                   泰国                  100    45,000.00         450.00      路板名堂      威尔高电子（泰国）有限 威尔高 公司年产60万㎡泄露板项       泰国                  60     60,000.00        1,000.00      目      年产300万平方米泄露板 世运电路                  江门鹤山                 100   102,318.18        1,023.18      新建名堂（一期）      年产48万平高频、高速、 本川智能 多层及高密度印制电路板       南京                  48     29,656.00         617.83      坐褥线扩建名堂 崇达技巧 新建电路板名堂（一期）       珠海                  270   127,905.00         473.72        年产120万平方米多层印 景旺电子                   珠海                  120   116,821.50         973.51        刷电路板名堂        新动力汽车配套高端印制 万源通    电路板名堂（年产50万平   盐城东台                 50     30,182.50         603.65        方米刚性泄露板名堂）               同业业公司近期可比募投名堂平均值                                      734.56 澳弘电子      本次募投名堂       泰国                  120       70,574         588.11    注：统计信息根据公开辛劳汇总，各小题同业业公司范围不一致系同业业公司重要指  标的泄露程度不同所致，下同。       如上表所示，同业业公司可比名堂单元产能对应建筑面积区间范围为 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                            审核问询修起 产能对应建筑面积处于区间范围内，具有合感性。    综上，本次募投名堂建筑面积与新增产能具有匹配关系。    本名堂拓荒配置按照新增 2 条 PCB 坐褥线笃定拓荒数目。PCB 的坐褥是一 个复杂的经由，触及内层泄露制作、压合、钻孔、电镀、图形滚动、蚀刻、阻 焊、名义处理、成型测试等多个坐褥阶段，坐褥所触及的拓荒种类多达 200 余 种，故通过分析“单元产能拓荒投资情况”来论证募投名堂拓荒购置的合感性以 及与新增产能的合理匹配关系。    （1）与公司首发募投名堂拓荒投资的比较情况    本次募投名堂和首发募投名堂拓荒投资计议情况具体比较如下：                                                        单元产能                                   新增产能     拓荒投资   类型             名堂称号                                  拓荒投资                                  （万㎡/年）    （万元）                                                        （元/㎡）           年产高精密度多层板、高密度互 首发募投名堂                               120   49,507.00     412.56           连积层板120万平方米成扬名堂 本次募投名堂      泰国坐褥基地成扬名堂               120   38,427.69     320.23   注：拓荒投资均为募投名堂计议投资情况。    本次募投名堂为单双面板、多层板，首发募投名堂居品主要为双面板、多 层板及高密度互连积层板（HDI），本次募投名堂与首发募投名堂居品结构不 同，相应计议的单元产能拓荒投资存在一定相反，此外因计议时点不同等原因， 拓荒采购成本亦有所变动，本次募投名堂单元产能拓荒投资略低于公司首发募 投名堂，具有合感性。    （2）与同业业公司可比名堂拓荒投资的比较情况    根据同业业上市公司募投名堂的公开信息，由于不同公司募投名堂在居品 类型、拓荒数目及工序等方面存在相反，因此其单元产能拓荒投资存在一定差 异。具体对比情况如下：                                   新增产能     拓荒投资 单元产能拓荒 公司称号      名堂称号          名堂场地                                  （万㎡/年）    （万元） 投资（元/㎡） 胜宏科技   泰国高多层印制泄露板名堂      泰国          150 111,821.36        745.48 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                             审核问询修起                                    新增产能     拓荒投资 单元产能拓荒 公司称号       名堂称号          名堂场地                                   （万㎡/年）    （万元） 投资（元/㎡）      年产 100 万平方米印制泄露 中富电路                      泰国          100   35,067.61       350.68              板名堂      年产 300 万㎡高精密双面多      层 HDI 软板及软硬团结泄露  威尔高                      吉安          120   37,411.78       311.76      板名堂—年产 120 万平方米          印制电路板名堂      年产 96 万平方米多层板、 强达电路                      南通           96   56,650.00       590.10            HDI 板名堂      年产 300 万平方米泄露板新 世运电路                     江门鹤山         100   71,522.63       715.23          建名堂（一期）      年产 48 万平高频、高速、 本川智能 多层及高密度印制电路板生         南京           48   18,979.67       395.41           产线扩建名堂 崇达技巧   新建电路板名堂（一期）        珠海          270   72,466.63       268.39        新动力汽车配套高端印制电 万源通    路板名堂（年产 50 万平方    盐城东台          50   16,866.30       337.33         米刚性泄露板名堂）        广合电路多高层精密泄露板 广合科技                      黄石          100   59,987.30       599.87         名堂一期第二阶段工程        吉安高精密印制泄露板坐褥 满坤科技                      吉安          200   72,948.32       364.74            基地成扬名堂        年产 100 万平方米高密度多 协和电子                      常州          100   29,022.00       290.22         层印刷电路板扩建名堂                同业业公司近期可比募投名堂平均值                             451.75 澳弘电子      本次募投名堂          泰国          120   38,427.69       320.23     如上表所示，同业业上市公司近期募投名堂单元产能拓荒投资区间为 备干预用度为 320.23 元/㎡，处在合理范围内，与同业业公司可比名堂不存在明 显相反，因此本次募投名堂新增拓荒投资与新增产能的匹配具有合感性。     （三）相干单价与公司已投产名堂及同业业公司可比名堂是否存在清晰差 异     （1）与公司已投产名堂建筑单价的比较情况     本名堂计议的建造单价略高于公司首发募投名堂，主要系名堂所在地不同 所致，不存在较大相反，具有合感性。具体比较如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                 审核问询修起                                   建筑面积        建筑总价         建筑单价（万  类型       名堂称号        名堂场地                                  （平方米）        （万元）         元/平方米）        年产高精密度多层板、 首发募        高密度互连积层板 120   常州市         81,482.61   17,335.19         0.21 投名堂        万平方米成扬名堂 本次募       泰国坐褥基地成扬名堂  泰国     70,574 17,661.90 0.25 投名堂   注 1：首发募投名堂为践诺干预情况，建筑总价包括主车间、辅车间、纯水房、浑水 处理车间、谈路工程等场所的建筑工程费及场所装修费；   注 2：本次募投名堂为计议情况，建筑总价包括主厂房、扶助厂房、职工生计区、门 卫、消防池塘、浑水救急池、汽锅房、纯水/水处理、浑水处理站等场所的建筑工程费及场 地装修费。   （2）与名堂所在地同地区公司名堂建筑单价的比较情况   公司本次募投名堂实施地位于泰国。由于建筑单元造价受施工环境、用地 区域、建材及用工成本等概述要素影响，不同地区的建筑造价存在相反，因此 采用与处于泰国或越南的上市公司募投名堂进行对比，具体情况如下：                                   建筑面积        建筑总价         建筑单价（万元 公司简称      名堂称号        名堂场地                                  （平方米）        （万元）          /平方米）        年产 100 万平方米印 中富电路                   泰国           45,000         9,450          0.21        制泄露板名堂        越南胜宏东谈主工智能 胜宏科技                   越南          135,650     50,822.91          0.37        HDI 名堂        智能电源接续安装-泰 泓淋电力   国电源线坐褥基地        泰国           54,596        11,313          0.21        （二期）成扬名堂        泰国子公司成扬名堂 建龙微纳                   泰国           18,260      5,320.20          0.29        （二期）        年产 600 万条高性能                        泰国           96,958        25,383          0.26        半钢子午线轮胎 森麒麟                        泰国           30,536         7,729          0.25        子午线轮胎扩建名堂 澳弘电子     本次募投名堂        泰国           70,574     17,661.90          0.25   可见，本次募投名堂建筑工程单元造价处于同区域名堂的合理范围内，具 有合感性。   （3）与同业业公司可比名堂建筑单价的比较情况   根据公开信息，本名堂的建筑单元造价与近期同业业公司泄露的募投名堂 的建筑单元造价的对比情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                     审核问询修起                                                                  建筑单价                                     建筑面积         建筑总价 公司称号       名堂称号        名堂场地                                      （万元/平                                     （平方米）        （万元）                                                                   方米）         年产100万平方米印制线 中富电路                    泰国           45,000.00       9,450.00        0.21         路板名堂         年产300万平方米泄露板 世运电路                    江门          102,318.18      25,872.56        0.25         新建名堂（一期）         年产48万平高频、高速、 本川智能    多层及高密度印制电路板     南京           29,656.00       7,659.60        0.26         坐褥线扩建名堂 崇达技巧    新建电路板名堂（一期）     珠海          127,905.00      43,215.35        0.34         年产120万平方米多层印 景旺电子                    珠海          116,821.50      52,517.62        0.45         刷电路板名堂         新动力汽车配套高端印制 万源通     电路板名堂（年产50万平    盐城           30,182.50       6,749.00        0.22         方米刚性泄露板名堂）            同业业公司近期可比募投名堂平均值                                          0.29 澳弘电子      本次募投名堂        泰国             70,574       17,661.90        0.25   如上表所示，同业业公司募投名堂的建筑单价区间为 0.21-0.45 万元/平方米， 平均值为 0.29 万元/平方米。本名堂建筑单价处于行业区间范围内，与同业业公 司可比名堂不存在清晰相反，具有合感性。   （1）与公司现存拓荒采购价钱对比情况   如前所述，本名堂拓荒种类闹热，多达 200 余种，其中主要拓荒投资额 （不含电力系统等公用工程拓荒）占拓荒投资总数的 79%，主要拓荒采购单价 对比如下：                                     名堂预测单价            现存近似拓荒采购        拓荒称号        数目（台）                                     （万元/台）            单价（万元/台）  电脑裁板机（含圆角机）                    2           65.00                  60.49        数控钻孔机               120              94.92                 102.00       内层前处理机                    2           85.00                  73.00 对中+暂存+粘尘机+自动涂布    机+机械手收料机 近紫外 LED 全自动对位曝光机       （内层）    半自动 CCD 曝光机                  4           50.00                  61.37   内层显影蚀刻连退膜机                    2          280.00                 260.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                        审核问询修起                                     名堂预测单价      现存近似拓荒采购       拓荒称号           数目（台）                                     （万元/台）      单价（万元/台）       （DES） 内层 AOI 自动外不雅查验机（在  线 AOI+VRS（1 拖 3））       棕化线                       2      150.00        136.00     高频电磁熔合机                     1       50.00         43.00  真空压合机（2 热 1 冷）                 2      600.00        588.00    压机中央真空系统                     1       55.00         32.00 压合回流线（含自动铜箔裁切+     钢板打磨）     自动裁板磨边机                     2      108.00        104.42       去毛刺机                      1       85.00         81.00 去毛刺除胶渣连水平千里铜线    （水平 PTH）    一阵势电镀线 EVCP                  4      550.00        565.00     化金前处理机                      1       85.00         87.50       化镍金线                      1      250.00        200.00  外层前处理机（中粗化）                    2      119.56        112.00      自动压膜机                      2       70.00         70.00 激光成功成像拓荒（泄露 LDI      曝光机-连线） 外层显影蚀刻连退膜机（外层         DES） 外层 AOI 自动外不雅查验机（在  线 AOI+VRS（1 拖 3））   阻焊超粗化前处理机                     1       80.00        114.00  阻焊前处理机（火山灰）                    2      109.79        118.00   低压喷涂机（手动）                     1       90.00         90.00 CCD 全自动塞孔网印机（三机        连线） CCD 全自动双面网印机（三机        连线） 防焊预烤 WV 型侧夹式炎风输         送炉 近紫外 LED 全自动对位曝光机       （阻焊）      阻焊显影机                      2       95.51         91.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                       审核问询修起                                    名堂预测单价      现存近似拓荒采购        拓荒称号         数目（台）                                    （万元/台）      单价（万元/台）      树脂塞孔机                     1       70.00         68.00 CCD 全自动翰墨印刷机（翰墨        连印）   双板架式炎风运送炉                    2      128.00        128.00     喷锡前处理机                     1       80.71         63.00     喷锡后处理机                     1       65.79         60.00    数控电路板成型机                 28         53.50         53.00 线扫描影像测量仪（三次元）                  2       80.00         80.00 集尘机-125HP（成型+V 槽）       （防爆）      制品清洗机                     2       86.26         56.00   自动高压通用测试机                    3       65.00         65.00   AVI 自动外不雅查验机  （AD420，精度 21um）   AVI 自动外不雅查验机  （AM500，精度 21um）      制品拣板机                     2       60.00         57.00   本次募投名堂团结公司历史采购价钱及市集行情笃定名堂拓荒采购价钱， 如上表，本名堂主要拓荒价钱与历史采购价钱接近。   综上，本募投名堂拓荒采购单价与公司雷同拓荒的历史采购单价不存在明 显相反。   （2）与同业业公司可比名堂拓荒价钱比较情况   PCB 坐褥名堂不同的工艺阶梯、拓荒选型、技巧办法等要素均会影响拓荒 单价，且由于同业业可比名堂并未泄露拓荒单价，因此无法成功比较，故通过 分析“单元产能拓荒投资”比较募投名堂与同业业公司可比名堂的相反性。具体 修起详见本题之“一”之“（二）”之“2、名堂新增拓荒购置数目与新增产能的匹 配关系”。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                  审核问询修起      二、本次募投名堂前期践诺干预情况、最新成立进程及董事会前干预情况， 是否存在置换董事会前干预的情形，本次召募资金干预本钱性支拨占比      （一）本次募投名堂前期践诺干预情况、最新成立进程及董事会前干预情 况，是否存在置换董事会前干预的情形      本次募投名堂实檀越体为全资子公司澳弘电子（泰国）有限公司，实施地 点位于泰国巴真武里府金池工业园。本次募投名堂已完成子公司的成立登记， 取得了企业境外投资文凭（境外投资证第 N3200202300809 号）、境外投资项 目备案见告书（常发改外资备【2023】46 号）、泰国地盘文凭、泰国地盘使用 许可证，并获批了泰国投资促进委员会（BOI）苦求。      本次募投名堂前期遐想及勘探已完成，并于 2025 年 5 月 2 日取得施工许可 证。当前本次募投名堂处于成立过程中。      综上，本次募投名堂处于施工成立阶段。 事会前干预的情形      狂妄 2025 年 7 月末，本次募投名堂已践诺干预 31,600.94 万泰铢（约合东谈主 民币 6,945.72 万元1），其中工程款 17,257.39 万泰铢、地盘购置款 13,865.64 万泰铢、遐想及勘探费 233.06 万泰铢、监理费 50 万泰铢、工程参谋人费 37.47 万泰铢、其他开办费 157.38 万泰铢。      本次募投名堂于 2023 年 7 月完成境外投资名堂备案，于 2023 年 12 月 21 日召开第二届董事会第十六次会议审议并公告了向不特定对象刊行可调度公司 债券预案以及名堂可行性分析阐述，董事会前累计支拨金额为 4,175.33 万泰铢 （约合东谈主民币 865.80 万元2），主要系地盘款定金，上述金额将不以召募资金置 换。      根据公司对运营资金的统筹安排，对于董事会前已干预的资金，欠亨过本     按照2025年7月31日国度外汇科罚局泄露的东谈主民币兑泰铢中间汇率进行测算     按照2023年12月31日国度外汇科罚局泄露的东谈主民币兑泰铢中间汇率进行测算 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                           审核问询修起 次刊行召募资金给予置换；对于董事会后干预的自有资金，改日在聘任审计机 构进行专项审核并履行相干决策规范后，将通过本次刊行召募资金给予置换， 公司对于后续的召募资金置换将严格除名中国证监会和上海证券交易所筹商的 法例及规定履行。      （二）本次召募资金干预本钱性支拨占比      本次募投名堂投资总数 59,604.21 万元，其中工程用度 56,339.59 万元，工 程成立其他用度 2,982.92 万元，筹商费 281.70 万元，投资总数测算时暂不议论 铺底流动资金，具体组成如下：                                                        单元：万元                                                      召募资金干预是 序号          名堂        名堂资金          召募资金干预                                                       否本钱化   注：上述为初步预测，公司将在名堂成立过程中依据重要性和要紧性安排召募资金的 具体使用，其入网议费是指在成立期内各式不能料念念要素的变化而预留的可能加多的用度， 主要与本钱性支拨相干，但由于不能料念念性，基于严慎性，暂认定不组成本钱化      如上表所示，除筹商费，本次募投名堂投资额基本为本钱化支拨，根据董 事会决议计议使用召募资金 58,000.00 万元，用于工程用度和工程成立其他用度。 因此，公司本次召募资金干预除筹商费外，基本为本钱性支拨。      三、团结公司现存资金余额、改日资金流入及流出、各项本钱性支拨、资 金缺口等，评释本次融资范围合感性      狂妄 2024 年末，根据资金余额、改日资金流入及流出、各项本钱性支拨资 金等情况，公司资金缺口 60,938.30 万元，具体测算情况如下：                                                        单元：万元              名堂                     筹备公式               金额 货币资金及交易性金融钞票余额                       ①                 114,602.09 其中：上次募投名堂存放的专项资金、信用证                                      ②                   4,683.69 保证金等受限资金 可解放主管资金                             ③=①-②              109,918.40 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                          审核问询修起                  名堂                     筹备公式          金额 改日三年预测筹划行动现款流净额蕴蓄                        ④             37,566.14 最低现款保有量                                  ⑤             32,964.85 改日三年新增最低现款保有量                            ⑥             20,013.39 改日三年预测现款分成支拨                             ⑦             25,726.31 预测主要本钱性支拨相干资金需求                          ⑧            129,718.29 总体资金需求推测                              ⑨=⑤+⑥+⑦+⑧       208,422.84            总体资金缺口                      ⑩=⑨-③-④         60,938.30    上表中各项金额的具体测算过程如下：    （1）狂妄 2024 年末货币资金及交易性金融钞票余额    截 至 2024 年 末 ， 公 司 货 币 资 金 及 交 易 性 金 融 资 产 账 面 余 额 合 计 为 使 用 受 限 制 资 金 合 计 4,683.69 万 元 ， 公 司 可 自 由 支 配 的 货 币 资 金 金 额 为    （2）改日三年预测筹划行动现款流净额蕴蓄    公司 2024 年竣事营业收入 129,300.40 万元，相较 2023 年增长 19.45%，较 年营业收入，同期根据公开泄露积年来的财务数据，公司筹划行动现款流净额 与营业收入比例区间为 4.85%-21.14%，议论到业务开拓过程中单子经受度可能 适宜加多以及采购原材料所需货币资金支付，从严慎性角度，取 7.00%动作测 算筹划行动现款流净额比例，经测算，改日三年预测筹划行动现款流净额蕴蓄    （3）总体资金需求    最低货币资金保有量系公司为守护其日常营运所需要的最低货币资金，主 要参考公司 2024 年度数据，充分议论公司日常筹划付现成本、用度等，并议论 公司现款盘活成果等要素，公司在现走运营范围下日常筹划需要的最低货币资 金保有量约为 32,964.85 万元，具体测算过程如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券            审核问询修起           名堂                   公式   金额（万元） 最低现款保有量                ①=②÷③             32,964.85 货币资金盘活次数               ③=360÷⑦                 3.32 现款盘活天数                 ⑦=⑧+⑨-⑩               108.48 存货盘活天数                 ⑧                      85.19 应收账款盘活天数               ⑨                     100.17 冒昧账款盘活天数               ⑩                      76.88   注 1：时期用度中财务用度受汇率波动影响为负数，不具有可抓续性，暂不予议论；   注 2：非付现成本包括固定钞票折旧、无形钞票摊销、恒久待摊用度摊销、使用权资 产摊销和股份支付；   注 3：存货盘活天数=360*平均存货余额/营业收入；   注 4：应收款项盘活天数=360*平均应收账款/营业收入；   注 5：冒昧款项盘活天数=360*平均冒昧账款/营业收入。    公司最低现款保有量与公司业务范围呈正相干关系，因此以改日三年公司 营业收入增速测算公司 2027 年末最低现款保有量为 52,978.24 万元，扣除狂妄 保有量金额为 20,013.39 万元。    假设改日三年现款分成水平守护与 2024 年一致，即每股分派现款股利 0.6 元，以此为基础，经测算，公司 2024 年及改日三年预测现款分成支拨为    公司所处的 PCB 行业属于技巧、资金密集型行业，需要抓续的资金、拓荒 干预，以简洁下旅客户握住扩大的产能需求，保抓市集竞争力和行业地位。公 司正在成立及拟投资成立的主要名堂情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                 审核问询修起        名堂           名堂场地          公告情况      金额（万元） 泰国坐褥基地成扬名堂           泰国        本次募投名堂相干公告     59,604.21 高密度互连积层板（HDI）坐褥技                      常州        年报中已泄露         13,500.00 术改造名堂 新建高端 PCB 定制化坐褥基地项              经第三届董事会第三次                      常州                       33,000.00 目                              会议审议并公告 技巧拓荒改造等本钱性干预（改日                      常州        年报中已泄露         18,000.00 三年）        统统            -              -        124,104.21   如上表所示，改日三年公司本钱性支拨金额为 124,104.21 万元，其中狂妄 支拨 3,049.67 万元，高密度互连积层板（HDI）坐褥技巧改造名堂支拨 10.14 万 元，新建高端 PCB 定制化坐褥基地名堂因购置地盘等支拨 1,039.34 万元。此外， 泰国坐褥基地成扬名堂所在地在泰国，该名堂总投资计议为名堂成立干预，未 来名堂动手仍需要干预相应流动资金，具体详见本题修起之“二、本次募投项 当前期践诺干预情况、最新成立进程及董事会前干预情况，是否存在置换董事 会前干预的情形，本次召募资金干预本钱性支拨占比”之“（二）本次召募资 金干预本钱性支拨占比”，经测算改日三年尚需干预 9,713.23 万元，因此主要 本钱性支拨相干资金需求为 129,718.29 万元。   综上，狂妄 2024 年末公司合座资金缺口为 60,938.30 万元，公司本次拟向 不特定对象刊行可调度公司债券召募资金总数不高出 58,000.00 万元，未高出上 述资金缺口，本次融资具有必要性。   四、团结本次募投名堂种种 PCB 居品预测销量、售价、产能爬坡等，评释 效益测算中重要参数证实依据、与公司或同业业近似名堂对比情况，是否审慎   （一）团结本次募投名堂种种 PCB 居品预测销量、售价、产能爬坡等，说 明效益测算中重要参数证实依据   本次募投名堂拟坐褥居品主要用于境外售售，因此以阐述期内 2022-2024 年公司外售相应居品平均销售价钱动作主要参考依据，并团结多层板改日居品 层数变化趋势进行单价取值。名堂销售收入预测具体情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                 审核问询修起 居品类型        名堂        T+1        T+2         T+3        T+4       T+5        T+6-T+10         销量（㎡）               -   111,000     370,000   518,000    666,000         740,000 双面板    单价（元/㎡）       480.00      480.00      480.00    480.00     480.00          480.00        销售收入（万                             -     5,328      17,760    24,864     31,968          35,520          元）         销量（㎡）               -    54,000     180,000   252,000    324,000         360,000 多层板    单价（元/㎡）       800.00      800.00      800.00    800.00     800.00          800.00        销售收入（万                             -     4,320      14,400    20,160     25,920          28,800          元）         销量（㎡）               -    15,000      50,000    70,000     90,000         100,000 单面板    单价（元/㎡）       200.00      200.00      200.00    200.00     200.00          200.00        销售收入（万                             -         300     1,000     1,400      1,800           2,000          元）        统统                   -     9,948      33,160    46,424     59,688          66,320   如上表所示，单面板、双面板及多层板单价分离为 200 元/㎡、480 元/㎡、 外售均价平均值 219 元/㎡、515 元/㎡、804 元/㎡，具备合感性。此外本次募投 名堂居品在运营时期的销售价钱未成立浮动机制，主如果议论销售价钱与坐褥 成本宽泛同向变化，下旅客户的降价压力一般会在全产业链中给予消化，上游 材料端价钱常常也会同步呈现一定幅度的降价，因此主要通过名堂的毛利率水 平给予预计预测的严慎性。本次募投名堂在达产时期的毛利率平均值为 21.91%， 与公司 2022 年度至 2024 年度的境外售售毛利率 24.40%、31.38%、26.86%比较 较，参数成立较为严慎，照旧概述议论了下流智能家居、电源、汽车电子、工 控拓荒、医疗电子等应用领域的周期性波动可能带来的影响。   本次募投名堂产能哄骗率、产销率设定是团结行业同类型募投名堂达产情 况，依据公司践诺及预测的筹划情状作出的合理、保守、渐进性的设定。   本次募投名堂产能哄骗率与同业业公司对比情况如下：                                                       产能哄骗率  公司         募投名堂称号                                 T+1         T+2       T+3       T+4        T+5      T+6        年产100万平方米印制 中富电路                              0%        15%       40%       60%        80%      100%          泄露板名堂 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                          审核问询修起                                       产能哄骗率  公司      募投名堂称号                      T+1        T+2   T+3    T+4    T+5    T+6        年产60万平方米高密度 景旺电子                  0%        12%   38%    62%    84%    100%        互连印刷电路板名堂        年产12万平方米新动力 明阳电路                  0%        15%   60%    90%    100%   100%        汽车PCB专线成扬名堂        年产150万平方米高可        靠性电路板扩建名堂一 四会富仕                 25%        60%   88%    100%   100%   100%        期（年产80万平方米电            路板）        年产300万平方米泄露 世运电路                  0%         0%   60%    80%    100%   100%        板新建名堂（一期）        新式特种印制电路板产 超声电子                   —          —   60%    100%   100%   100%        业化（一期）成扬名堂        珠海崇达电路技巧有限 崇达技巧   公司新建电路板名堂       —          —   50%    80%    100%   100%            （一期）        泰国高多层印制泄露板 胜宏科技                   —        50%   100%   100%   100%   100%             名堂        新式特种印制泄露板产 超声电子                   —          —   60%    100%   100%   100%        业化（一期）成扬名堂 澳弘电子   泰国坐褥基地成扬名堂     0%        15%   50%    70%    90%    100%   如上表所示，参考 PCB 行业上市企业募投名堂的产能哄骗率设定情况，公 司本次募投名堂的达产进程为 T+2 年投产并达产 15%，T+3 年达产 50%，T+4 年达产 70%，T+5 年达产 90%，T+6 年达产 100%，与同业业募投名堂的产能利 用率设定比较产能爬坡进程较为沉稳，产能哄骗率情况与同业业比较不存在明 显的相反。   此外，2019 年-2024 年，公司 PCB 居品的外售收入年均增长率为 43.56%。 本次募投名堂投产后，名堂达产期（T+2 至 T+6 年）内公司累计产能年均增长 率为 3.99%，累计产能年均增长率低于公司 PCB 居品外售收入增长率，且公司 根据客户订单接收“以销定产”的坐褥模式，2024 年度单面板、双面板/多层板 产销率分离为 94.06%、101.94%，故本次募投名堂预测产销率为 100%，具备合 感性。因此，本次募投名堂的产能哄骗率的设定处于较为合理的范围。   综上，本募投名堂居品结构以公司现存居品结构为基础，主要坐褥单面板、 双层板和多层板，具体居品结构可能视市集需求逐行径整，名堂产能团结市集 需求冉冉开释，预测在第二年至第六年名堂产能哄骗率分离为 15%、50%、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券          审核问询修起 达产后年销售收入 66,320 万元。   （1）原材料   本次募投名堂主要原材料为覆铜板、铜箔、铜球等，该类原材料价钱与铜 价走势具有一定关联性，受铜价影响清晰。因此本次募投名堂的主要原材料参 考公司阐述期 2022-2024 年相干成功材料平均比例进行测算取值，具备严慎性、 合感性。   （2）成功东谈主工   本次募投名堂成功东谈主工费依据名堂产能范围、拟干预成功坐褥东谈主员数目、 泰国当地东谈主员平均薪酬水平，并团结改日东谈主工高涨趋势等进行估算。根据商务 部发布的《对外投资协作国别（地区）指南-泰国（2024 年版）》公布的数据， 泰国普通工东谈主平均工资约 427-498 好意思元/月，好意思元兑东谈主民币汇率按 7.3 筹备，约 改日每年按 3%增长。本次募投名堂测算的坐褥东谈主职工资高于泰国普通工东谈主平均 工资水平，具备严慎性、合感性。   （3）折旧摊销   本次募投名堂折旧摊销根据名堂新增固定钞票金额，参考公司现行的司帐 政策计提。本名堂新增固定钞票主要为房屋建筑物、机器拓荒、软件，按照公 司现行的折旧摊销政策，房屋建筑物折昨年限为 20 年，机器拓荒为 10 年，残 值率均为 5%，按直线折旧法计提折旧；软件按 5 年进行摊销。   （4）其他制造用度   其他制造用度参考阐述期 2022-2024 年公司其他制造用度占营业收入的比 例均值筹备，本次名堂取值 9%。   （5）运载用度   本次募投名堂居品主要供应泰国当地及国际市集，运载用度将较公司现存 水平有一定程度裁减，本名堂取值为 0.3%。   （6）其他用度 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                      审核问询修起      其他用度包括销售用度、科罚用度，以阐述期 2022-2024 年其占营业收入 比例为参考，其中议论国际市集开拓的需要，销售用度按营业收入的 3%测算； 议论到部分科罚职能由公司总部负责，科罚用度按营业收入的 3%取值。      （7）本名堂需交纳的主要税种及税率依据泰国当地适用税率筹备。      综上，本次募投名堂主要参考阐述期 2022-2024 年情况，对种种 PCB 居品 预测销量、售价、产能爬坡、成本用度等测算具备合感性。      （二）评释效益测算与公司或同业业近似名堂对比情况，是否审慎      本名堂测算期（含成立期）为 10 年，其中成立期 2 年。本名堂满产状态下 年均营业收入为 66,320 万元，年均利润总数为 10,550 万元，平均销售毛利率为 下： 序号             办法称号                         办法值                  备注      本次募投名堂居品与公司营业收入毛利率对比情况如下：      名堂      2024 年     2023 年        2022 年         阐述期平均值      本名堂毛利率   毛利率          21.99%     24.61%          22.58%        23.06%        21.91%      如上表所示，本次募投名堂测算毛利率为 21.91%，低于公司阐述期平均值      本次募投名堂测算的毛利率水平较为合理、严慎。      本次募投名堂与同业业公司可比名堂居品毛利率的对比情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券              审核问询修起 公司称号            名堂称号             名堂场地    销售毛利率 胜宏科技        泰国高多层印制泄露板名堂            泰国     18.24% 中富电路      年产100万平方米印制泄露板名堂          泰国     21.83% 世运电路    年产300万平方米泄露板新建名堂（一期）     江门鹤山      26.79% 崇达技巧        新建电路板名堂（一期）             珠海     28.26% 景旺电子     年产120万平方米多层印刷电路板名堂         珠海     28.55%        新动力汽车配套高端印制电路板名堂（年产50万 万源通                              盐城东台      18.49%             平方米刚性泄露板名堂）           同业业公司近期可比募投名堂平均值                 23.69% 澳弘电子           本次募投名堂               泰国     21.91%   如上表所示，本名堂预测达产期年均毛利率与同业业公司可比名堂的毛利 率比较不存在重要相反，处于合理区间。   本次募投名堂测算居品销售价钱与同业业公司坐褥单层、双层或多层印制 电路板的可比名堂居品销售均价的对比情况如下：                                     名堂   销售价钱 公司称号             名堂称号                                     场地   （元/㎡） 胜宏科技         泰国高多层印制泄露板名堂           泰国     1,300.00 中富电路       年产100万平方米印制泄露板名堂         泰国     1,000.00        年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬团结泄露 威尔高                                 吉安      530.00           板名堂—年产120万平方米印制电路板名堂                                     江门 世运电路     年产300万平方米泄露板新建名堂（一期）              1,852.90                                     鹤山 崇达技巧         新建电路板名堂（一期）            珠海      626.82 景旺电子      年产120万平方米多层印刷电路板名堂        珠海     1,825.00        新动力汽车配套高端印制电路板名堂（年产50万平方     盐城 万源通                                         660.00               米刚性泄露板名堂）             东台 广合科技   广合电路多高层精密泄露板名堂一期第二阶段工程       黄石     1,346.09 协和电子   年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建名堂      常州      759.35           同业业公司近期可比募投名堂平均值                 1,100.02 澳弘电子            本次募投名堂              泰国      552.67   本次募投名堂居品销售价钱取决于具体居品类别和应用领域，本次募投项 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券              审核问询修起 目主要为单双面板和多层板并以双面板和多层板为主，与同业业公司可比名堂 居品结构有一定相反性，本名堂居品销售均价为 552.67 元/㎡，故低于同业业公 司可比名堂销售价钱，具有合感性。   本次募投名堂测算里面收益率与同业业公司可比名堂对比情况如下：                                     名堂   税后里面 公司称号             名堂称号                                     场地    收益率 胜宏科技         泰国高多层印制泄露板名堂           泰国     14.30% 中富电路       年产100万平方米印制泄露板名堂         泰国     15.55%        年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬团结泄露 威尔高                                 吉安     15.06%           板名堂—年产120万平方米印制电路板名堂 威尔高    威尔高电子（泰国）有限公司年产60万㎡泄露板名堂     泰国     13.92% 强达电路       年产96万平方米多层板、HDI板名堂       南通     18.37% 崇达技巧         新建电路板名堂（一期）            珠海     12.41% 景旺电子      年产120万平方米多层印刷电路板名堂        珠海     12.76%        新动力汽车配套高端印制电路板名堂（年产50万平方     盐城 万源通                                        14.15%               米刚性泄露板名堂）             东台 广合科技   广合电路多高层精密泄露板名堂一期第二阶段工程       黄石     16.60% 协和电子   年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建名堂      常州     17.11%           同业业公司近期可比募投名堂平均值                 15.02% 澳弘电子            本次募投名堂              泰国     12.12%   如上表所示，本次募投名堂税后里面收益率为 12.12%，略低于同业业公司 可比名堂平均值，与崇达技巧、景旺电子等投资名堂接近。故公司本次募投项 目税后里面收益率具备严慎性。   要而论之，本次募投名堂静态回收期 7.79 年（含成立期），预测毛利率、 销售价钱、里面收益率等办法与公司阐述期营业收入毛利率、同业业上市公司 可比名堂销售均价、里面收益率比较略低，因此本募投名堂的效益测算具备合 感性，较为严慎。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券           审核问询修起   中介机构核查情况：   一、核查规范   针对上述问题，保荐机构、申报司帐师主要履行了以下核查规范：   （一）查阅了刊行东谈主本次召募资金投资名堂可行性研究阐述以及测算明细， 了解本次召募资金投资名堂的具体投资组成以及测算依据、效益测算的具体过 程、与新增产能产值的匹配关系、重要测算办法的笃定依据等情况；   （二）查阅了同业业上市公司同类召募资金投资名堂的相干公开泄露信息， 与刊行东谈主本次召募资金投资名堂相干情况进行对比分析，核查其投资和效益测 算的合感性和审慎性；单元工程成立造价和拓荒单价的合感性及与同业业公司 是否存在相反；   （三）查阅刊行东谈主本次召募资金投资名堂的可行性研究阐述以及测算明细， 了解投资组成是否包含相干董事会审议前已干预资金，是否包含非本钱性支拨 的情况；   （四）查阅刊行东谈主本次召募资金投资名堂的台账，了解践诺支拨情况；   （五）访谈刊行东谈主总司理，了解本次召募资金投资名堂的成立进程情况；   （六）查阅刊行东谈主财务报表具体科目明细、当前已审议的投资名堂计议及 同业业可比公司公开泄露辛劳，获取本次募投名堂召募资金干预相干辛劳，了 解名堂成立期、现存资金余额、改日资金安排计议等情况，分析资金缺口及本 次融资范围的合感性。   二、核查论断   经核查，保荐机构、申报司帐师合计：   （一）刊行东谈主本次募投名堂投资金额的具体内容、测算依据及测算过程具 备合感性；本次募投名堂建筑面积、拓荒购置数目，与新增产能产值关系匹配 具备合感性；单元工程成立造价和拓荒单价合理，与刊行东谈主已投产名堂及同业 业可比名堂不存在重要相反。   （二）本次募投名堂处于成立施工阶段，狂妄 2025 年 7 月末，本次募投项 目已践诺干预 31,600.94 万泰铢（约合东谈主民币 6,945.72 万元），其中工程款 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                   审核问询修起 地盘款定金；董事会前已干预的资金，欠亨过本次刊行召募资金给予置换；本 次召募资金除筹商费外一谈用于本钱性支拨。      （三）概述刊行东谈主 2024 年末资金余额、改日三年资金流入及流出预测、各 项本钱性支拨、资金缺口预测等情况分析，刊行东谈主本次召募资金范围具备合理 性。      （四）本次募投名堂主要为单双面板和多层板并以双面板和多层板为主， 种种居品预测销量与售价、成本用度、改日产能爬坡等重要参数成立具备合理 性；本次募投名堂静态回收期 7.79 年（含成立期），预测毛利率、销售价钱、 里面收益率等办法与公司阐述期营业收入毛利率、同业业上市公司可比名堂销 售均价、里面收益率比较略低，因此本募投名堂的效益测算具备合感性，较为 严慎。      （五）刊行东谈主本次募投名堂的实施不存在《证券期货法律适宅心见第 18 号》 第 5 条的情形、合适《监管公法适用引导—刊行类第 7 号》第 5 条的相干规定， 具体如下：  《证券期货法律适宅心见第18号》第5条                  核查观念 （一）通过配股、刊行优先股或者董事会笃定 刊行对象的向特定对象刊行股票方式召募资金 的，不错将召募资金一谈用于补充流动资金和          经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 偿还债务。通过其他方式召募资金的，用于补          刊行东谈主本次拟刊行可转债召募资金总数 充流动资金和偿还债务的比例不得高出召募资          不高出东谈主民币58,000.00万元，不触及补 金总数的百分之三十。对于具有轻钞票、高研          充流动资金名堂，莫得用于偿还债务， 发干预特色的企业，补充流动资金和偿还债务          不存在视同补充流动资金的非本钱性支 高出上述比例的，应当充分论证其合感性，且          出（筹商费、铺底流动资金）。 高出部分原则上应当用于主营业务相干的研发 干预。                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： （二）金融类企业不错将召募资金一谈用于补          刊行东谈主不属于金融类企业，不适用上述 充本钱金。                         规定，且不存在将本次召募资金一谈用                               于补充本钱金的情形。                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： （三）召募资金用于支付东谈主职工资、货款、预                               刊行东谈主本次拟刊行可转债召募资金总数 备费、市集彭胀费、铺底流动资金等非本钱性                               不高出东谈主民币58,000.00万元，不触及用 支拨的，视为补充流动资金。本钱化阶段的研                               于支付东谈主职工资、货款、筹商费、市集 发支拨不视为补充流动资金。工程施工类名堂                               彭胀费、铺底流动资金等非本钱性支拨 成立期高出一年的，视为本钱性支拨。                               。 （四）召募资金用于收购钞票的，如本次刊行                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 董事会前已完成钞票过户登记，本次召募资金                               本次召募资金未用于收购钞票，不适用 用途视为补充流动资金；如本次刊行董事会前                               本条文矩。 尚未完成钞票过户登记，本次召募资金用途视 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                 审核问询修起 为收购钞票。 （五）上市公司应当泄露本次召募资金中本钱          经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 性支拨、非本钱性支拨组成以及补充流动资金          刊行东谈主本次刊行召募资金毋庸于支付预 占召募资金的比例，并团结公司业务范围、业          备费等非本钱性支拨。刊行东谈主照旧泄露 务增长情况、现款流情状、钞票组成及资金占          本次召募资金中本钱性支拨、非本钱性 用情况，论证评释本次补充流动资金的原因及          支拨组成，本次刊行不触及补充流动资 范围的合感性。                       金。 （六）保荐机构及司帐师应当就刊行东谈主召募资 金投资组成是否属于本钱性支拨发表核查观念                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 。对于补充流动资金或者偿还债务范围清晰超                               本次召募资金不触及用于补充流动资金 过企业践诺筹划情况且清寒合理事理的，保荐                               或偿还债务的情形。 机构应当就本次召募资金的合感性审慎发表意 见。  《监管公法适用引导—刊行类第7号》第5条                核查观念                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 一、对于泄露预测效益的募投名堂，上市公司                               刊行东谈主已团结最新可行性研究阐述、内 应团结可研阐述、里面决策文献或其他同类文                               部决策文献或其他同类文献的内容，披 件的内容，泄露效益预测的假设条目、筹备基                               露效益预测的假设条目、筹备基础及计 础及筹备过程。刊行前可研阐述高出一年的，                               算过程。本次募投名堂可行性研究阐述 上市公司应就预测效益的筹备基础是否发生变                               更新时期为2025年4月，截止本修起出具 化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行                               日尚未高出一年，预测效益的筹备基础 补充评释。                               未发生重要变化。                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 二、刊行东谈主泄露的效益办法为里面收益率或投          刊行东谈主本次募投名堂里面收益率及投资 资回收期的，应明确里面收益率或投资回收期          回收期的测算过程以及所使用的收益数 的测算过程以及所使用的收益数据，并评释募          据合理，刊行东谈主已在召募评释书中泄露 投名堂实施后对公司筹划的预测影响。             本次刊行对公司筹划科罚和财务情状的                               预测影响。 三、上市公司应在预测效益测算的基础上，与                               经核查，保荐机构和申报司帐师合计： 现存业务的筹划情况进行纵向对比，评释增长                               刊行东谈主已与现存业务的筹划情况进行纵 率、毛利率、预测净利率等收益办法的合感性                               向对比并与可比公司的筹划情况进行横 ，或与同业业可比公司的筹划情况进行横向比                               向对比，本次募投名堂相干收益办法具 较，评释增长率、毛利率等收益办法的合感性                               有合感性。 。 四、保荐机构应团结现存业务或同业业上市公 司业务开展情况，对效益预测的筹备方式、计          保荐机构及刊行东谈主司帐师已团结前述情 算基础进行核査，并就效益预测的严慎性、合          况进行核查，并发标明确观念，狂妄本 感性发表观念。效益预测基础或筹划环境发生          修起出具日，本次募投名堂效益预测基 变化的，保荐机构应督促公司在刊行前更新披          础或筹划环境未发生变化。 露本次募投名堂的预测效益。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                          审核问询修起    问题 3 对于上次召募资金情况    根据申报材料，（1）公司于 2020 年 10 月首发上市，2023 年 3 月公司调 整首发募投名堂的投资总数并结项，将节余资金 7,986.72 万元一谈用于永久性 补充流动资金。（2）狂妄 2024 年 12 月 31 日，上次募投名堂“年产高精密度多 层板、高密度互连积层板 120 万㎡成扬名堂”处于客户导入、多层板及高密度互 连积层板产能爬坡期，尚未彻底达产，不适用“是否达到预测效益”。    请刊行东谈主评释：（1）公司变更上次召募资金用途原因及合感性，上次召募 资金投向变更前后，践诺用于非本钱性支拨占比情况；（2）团结上次募投名堂 所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况、境表里市集需求及收支口 政策变化情况等，评释上次募投名堂实施环境是否发生重要变化、相干要素是 否影响本次募投名堂实施。    请保荐机构、刊行东谈主讼师及申报司帐师核查并发标明确观念。    刊行东谈主修起：    一、公司变更上次召募资金用途原因及合感性，上次召募资金投向变更前 后，践诺用于非本钱性支拨占比情况    （一）公司变更上次召募资金用途原因及合感性    经中国证券监督科罚委员会核发的《对于核准常州澳弘电子股份有限公司 初度公开刊行股票的批复》（证监许可〔2020〕1913 号）核准，公司于 2020 年 10 月 9 日采纳向社会公众公开刊行普通股（A 股）股票 3,573.10 万股，每股 发 行 价 格 为 18.23 元 ， 共 计 募 集 资 金 651,376,130.00 元 ， 扣 除 发 行 费 用    狂妄 2023 年 3 月 15 日，公司 2020 年头度公开刊行股票召募资金投资名堂 “年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米成扬名堂”及“研发中心 升级改造名堂”除极少拓荒尚在调试外，其余均已达到预定可使用状态。    公司在实施“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米成立项 目”和“研发中心升级改造名堂”名堂过程中，严格履行预算科罚，并按照召募资 金使用的筹商规定严慎使用召募资金。公司在募投名堂成立过程中，在保证项 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                     审核问询修起 目质地和产能需求的前提下，根据市集面貌及用户需求的变化，同期议论名堂 投资风险和陈诉，应时拯救名堂投资进程、投资估算及成立遐想决策等，经济、 科学、有序的进行名堂成立，以最少的干预达到了预期办法，从而最大限制的 精打细算了召募资金。     公司于 2023 年 3 月 22 日召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第 七次会议，及 2023 年 4 月 18 日召开的 2022 年年度股东大会审议通过了《对于 召募资金投资名堂结项并将节余召募资金永久补充流动资金的议案》，得意公 司将初度公开刊行股票召募资金投资名堂结项，具体如下：     （1）拯救“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万㎡成扬名堂”投 资 总 额 为 505,236,338.72 元 、“研 发 中 心 升 级 改 造 项 目”投 资 总 额 为     （2）上述募投名堂狂妄 2023 年 3 月 15 日的节余资金（含理解收益及利息 收入）79,867,217.89 元，以及后续召募资金专户刊出前产生的利息收入与手续 费差额所变成的节余款（践诺金额以资金转出当日专户余额为准）转入公司自 有资金账户，一谈用于永久性补没收司流动资金。     因此，公司变更上次召募资金用途的原因主要系公司初度公开刊行股票募 集资金投资名堂完成成立召募资金结余所致，具备合感性。     （二）上次召募资金投向变更前后，践诺用于非本钱性支拨占比情况     根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》之“五、对于召募资金用于补流还 贷何如适用第四十条“主要投向主业”的意会与适用”之规定：“（三）召募资金 用于支付东谈主职工资、货款、筹商费、市集彭胀费、铺底流动资金等非本钱性支 出的，视为补充流动资金。本钱化阶段的研发支拨不视为补充流动资金。工程 施工类名堂成立期高出一年的，视为本钱性支拨。”     狂妄 2023 年 3 月 15 日，上次召募资金投向变更前，召募资金投资名堂的 实施情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                            审核问询修起                                                                         单元：万元                                         拟使用召募             累计干预募        非本钱性支 序号    承诺投资名堂          践诺投资名堂                                         资金投资额             集资金金额         出金额                      年产高精密度       年产高精密度多                      多层板、高密       层板、高密度互       连积层板120万       平方米成扬名堂                         设名堂       研发中心升级改        研发中心升级         造名堂            改造名堂                统统                             59,178.27    44,259.79            -         非本钱性支拨占比                                                          0.00%      上次召募资金投向变更后，公司践诺使用召募资金投资名堂情况如下：                                                                         单元：万元                                         变更后承诺             践诺投资         非本钱性支 序号    承诺投资名堂         践诺投资名堂                                         投资金额               金额           出金额      年产高精密度多         年产高精密度多      层板、高密度互         层板、高密度互      连 积 层 板 120 万   连 积 层 板 120 万      ㎡成扬名堂           ㎡成扬名堂      研发中心升级改         研发中心升级改      造名堂             造名堂                      永久补充流动资                      金名堂                统统                             54,325.51   61,770.43      8,089.04         非本钱性支拨占比                                                         13.10%     注 1：“永久补充流动资金名堂”系募投名堂结项后节余资金转出，名堂结项情况已于     注 2：“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万㎡成扬名堂”狂妄 2025 年 6 月 变更后承诺投资金额”存在相反。      由上表所示，公司上次召募资金投向变更前，不存在使用召募资金用于非 本钱性支拨的情况。上次召募资金投向变更后，公司上次召募资金践诺用于非 本钱性支拨金额统统为 8,089.04 万元，占召募资金总数的比例为 13.10%。      综上，公司变更上次召募资金用途的原因主要系公司初度公开刊行股票募 集资金投资名堂完成成立召募资金结余所致；公司上次召募资金投向变更前， 不存在使用召募资金用于非本钱性支拨的情况，上次召募资金投向变更后，公 司上次召募资金践诺用于非本钱性支拨金额统统为 8,089.04 万元，占召募资金 总数的比例为 13.10%，主要系募投名堂结项后节余资金转出，永久补充流动资 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                              审核问询修起 金所致。   二、团结上次募投名堂所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况、 境表里市集需求及收支口政策变化情况等，评释上次募投名堂实施环境是否发 生重要变化、相干要素是否影响本次募投名堂实施   （一）上次募投名堂所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况   公司上次募投名堂所触及的居品主要为双面板、多层板、高密度互连积层 板，阐述期内，公司上述居品的产销情况如下：                                                       单元：万平方米  居品类型      名堂   2025年1-6月        2024年度      2023年度      2022年度            产量       74.61           149.46      118.10       97.88  双面板       销量       75.05           152.69      117.04      112.23           产销率      100.59%        102.16%      99.10%     114.66%            产量       13.27            29.12       26.04       15.20  多层板       销量       13.69            29.34       22.84       14.39           产销率      103.16%        100.77%      87.69%      94.69%   注 1：以上产量均不包含全制程外协数目；销量包含全制程外协数目；   注 2：多层板包括高密度互连积层板（HDI 板）相干数据。   公司高密度互连积层板（HDI 板）居品尚处于产能爬坡期，尚未彻底达产， 当前处于小批量坐褥阶段。概述来看，公司上次募投名堂所触及的双面板、多 层板居品产销率处于较高水平。   （二）境表里市集需求情况   公司上次募投名堂所投居品为双面板、多层板、高密度互连积层板（HDI 板），为当前 PCB 市集的主流居品，根据 Prismark 统计及预测，2023 年单双面 板、多层板和 HDI 板的需求分离约为 78 亿好意思元、266 亿好意思元和 105 亿好意思元，占 比分离约为 11%、38%和 15%，预测 2028 年单双面板、多层板和 HDI 板的需求 分离约为 90 亿好意思元、330 亿好意思元和 142 亿好意思元，占比分离约为 10%、36%和 复合增长率约为 4.14%，本次募投项陌坐褥的单双面板和多层板，属于当前公 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                 审核问询修起 司和市集的主要居品，改日境表里市集对此类居品仍将有理解和宏大的需求。   连年来，跟着新一代信息技巧的握住冲突，智能化汽车、AI 算力中心等相 关电子信息行业需求握住加多，推动了 PCB 居品需求增长，公司紧跟市集需求， 积极研发彭胀新址品，当今公司主营居品主要应用于智能家居、电源动力、汽 车电子、工业限定等应用领域，该等领域亦是上次募投名堂所对应居品所适用 的领域，各领域当前和改日的发展情状如下：   PCB 是智能家居行业不能或缺的重要电子零部件，跟着东谈主工智能技巧的发 展，东谈主工智能和数字助理相团结，推动了智能家居居品的转换升级，同期也为 耗尽者提供了愈加不详和个性化的用户体验，进一步催化了耗尽需求。根据 《2024 年智能家居出海瞻念察研究阐述》中，预测 2024 年各人智能家居市集规 模达到 1,558 亿好意思元，2017-2024 年间年度复合增长率高达 21.52%，到 2025 年 各人智能家居营收范围预测进一步增长至 1,755 亿好意思元。              各人智能家居营收范围（十亿好意思元）   注：数据起原于财信证券   国内市集方面，获利于东谈主均可主管收入的提高和对蓬勃品性家庭生计的不 断追求，智能家居居品的需求抓续增长，品类也握住丰富，中国正处于智能家 居的快速成恒久，根据艾瑞商榷《2023 中国智能家居发展白皮书》阐述，预测 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券               审核问询修起 也清晰加速。            中国智能家居市集范围过火增长率（亿元）   注：数据起原于财信证券 范围拓荒更新和耗尽品以旧换新政策的见告》，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从拓荒更新、耗尽品以旧换新及回收轮回哄骗等方面发力，刺激家电、 家居等领域耗尽。2024 年中央的以旧换新政策，带动补贴遮盖的 8 大类家电产 品竣事销售量 6,200 多万台，成功拉动耗尽近 2,700 亿元。2025 年政策加码后， 狂妄 2025 年 4 月 8 日零时，已拉动销售 12 大类家电以旧换新址品 3,570.9 万台， 带动销售 1,247.4 亿元。智能家居领域的快速发展将会对 PCB 行业产生抓续稳 定的需求。   PCB 在电源领域应用泛泛，包括开关电源、UPS 电源、AI 奇迹器电源等普 通电源拓荒以及安防电源、高压电源等特种电源拓荒的限定系统齐需要用到 PCB 居品。绝顶跟着东谈主工智能技巧的赶快发展激发了对筹备才气的宏大需求， AI 奇迹器电源需求呈现清晰增长趋势。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券           审核问询修起   注：数据起原于天风证券研究所   PCB 居品主要应用于车身限定器、集成逆变器、电板科罚系统 BMS、域控 制器、充电桩限定系统、车灯及车灯限定系统、电子助力转向系统、环顾录像 头、激光雷达、功率限定器、车载文娱系统等。 球。汽车工业协会数据显现，2023 年各人汽车电子市集范围增至 22,542 亿元， 同比增长 5.3%；据中商产业研究院预测，跟着汽车电子化水平的日益提高、单 车汽车电子成本的擢升，各人汽车电子市集范围将迅速攀升，预测 2024 年各人 汽车电子市集范围将达 24,015 亿元。   我国事各人最大的汽车和新动力汽车产销国，连年来，我国汽车电子行业 稳步发展，产业才气握住擢升。根据中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国 汽车电子行业发展情况及投资政策研究阐述》，2024 年中国汽车电子市集范围 约为 1.22 万亿元，较上年增长 10.95%，预测 2025 年中国汽车电子市集范围将 达到 1.28 万亿元。   PCB 是竣事工业限定的重要电子元器件，跟着工业限定领域自动化程度愈 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券               审核问询修起 发增强，根据 Statista 数据，各人工业自动化市集 2025 年范围将达 2,400 亿好意思元。   注：数据起原于 Statista、国金证券研究所      中国工业自动化市集正加速向智能制造与制造业强国办法迈进，连年来保 抓稳步增长。跟着下流制造业自动化浸透率抓续擢升，行业需求空间进一步打 开。在此布景下，工业限定领域握住增长的市集需求将带动 PCB 行业进一步扩 容。      综上，公司上次募投名堂和本次募投名堂所坐褥居品均属于当前市集主流 居品，跟着新一代信息技巧的发展，公司居品应用领域越来越广，下流应用领 域改日齐将保抓一定例模的增长，将对公司居品变成理解的需求，公司上次募 投名堂所涉居品的境表里市集未发生重要变化，不会影响本次募投名堂的实施。      （三）收支口政策变化情况等      阐述期内，公司主营业务中外售收入占比分离为 28.51%、28.60%、30.58%、 对公司居品采纳贸易摩擦加征关税政策，公司在国际贸易市集上可能濒临的加 征关税和政策威迫主要来自好意思国，但公司阐述期内成功出口好意思国的比例未高出 三个百分点，占比较小。      因此，狂妄本修起出具日，公司居品销售所触及的主要国度或地区的收支 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券       审核问询修起 口政策未发生重要不利变化，公司通过境外成立坐褥基地、加大境内及各人其 他区域市集开拓力度等方式尽量减少贸易摩擦对公司的潜在不利影响。      综上，上次募投名堂所触及居品产销率处于较高水平，各人单双面板、多 层板和 HDI 板产值在改日几年仍将保抓增长趋势，市集需求亦稳步增长，公司 居品销售所触及的主要国度或地区的收支口政策未发生重要不利变化，因此前 次募投名堂实施环境不存在发生重要变化的情况，相干要素不影响本次募投项 目实施。      中介机构核查情况：      一、核查规范      针对上述问题，保荐机构、刊行东谈主讼师、申报司帐师主要履行了以下核查 规范：      （一）查阅刊行东谈主阐述期内的按期阐述、临时公告、上次召募资金的可行 性研究阐述、上次召募资金使用情况鉴证阐述等辛劳，了解刊行东谈主变更上次募 集资金用途原因及合感性；      （二）查阅刊行东谈主上次召募资金银行账户银行进款日志账，分析上次召募 资金投向变更前后，践诺用于非本钱性支拨占召募资金总数的比例；      （三）获取刊行东谈主募投名堂所触及居品在阐述期内的产量、销量，查阅 PCB 行业及同业业可比公司研究阐述，了解 PCB 行业境表里市集供需情况，查 阅刊行东谈主居品销售所触及的主要国度或地区的收支口政策是否发生重要不利变 化。      二、核查论断      经核查，保荐机构、刊行东谈主讼师、申报司帐师合计：      （一）刊行东谈主变更上次召募资金用途的原因主要系刊行东谈主初度公开刊行股 票召募资金投资名堂完成成立召募资金结余所致；刊行东谈主上次召募资金投向变 更前，不存在使用召募资金用于非本钱性支拨的情况，上次召募资金投向变更 后，刊行东谈主上次召募资金践诺用于非本钱性支拨金额统统为 8,089.04 万元，占 召募资金总数的比例为 13.10%，主要系募投名堂结项后节余资金永久补充流动 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券   审核问询修起 资金所致；   （二）阐述期内，刊行东谈主上次募投名堂所触及居品产销率处于较高水平， 刊行东谈主上次募投名堂和本次募投名堂所坐褥居品均属于当前市集主流居品，随 着新一代信息技巧的发展，刊行东谈主居品应用领域越来越广，下流应用领域改日 齐将保抓一定例模的增长，将对刊行东谈主居品变成理解的需求，其中刊行东谈主高密 度互连积层板居品由于仍处于客户导入及小批量坐褥阶段、产能仍处于爬坡期， 尚未彻底达产。因此，刊行东谈主上次募投名堂实施环境未发生重要变化，刊行东谈主 居品销售所触及的主要国度或地区的收支口政策亦未发生重要不利变化，相干 要素不影响本次募投名堂的实施。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                         审核问询修起    问题 4 对于公司业务与筹划情况    根据申报材料，（1）2022 至 2024 年度，公司营业收入分离为 112,615.53 万 元 、108,244.86 万 元 和 129,300.40 万 元 ， 最 近 一期 公 司 其他 业 务 收入 为 和 16.85%。 （2） 报 告 期 各 期 末 ， 公 司 货 币 资 金 分 别 为 61,656.56 万 元 、 收账款账面价值分离为 34,797.01 万元、31,701.56 万元和 37,465.21 万元。    请刊行东谈主评释：（1）团结 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、 双面及多层板的销售价钱、销量等，评释公司筹划功绩及毛利率波动的原因， 双面及多层板居品的毛利率是否将抓续下滑，公司其他业务收入增长的合感性， 公司功绩变动趋势与同业业可比公司是否存在较大相反，公司是否好像抓续满 足可转债相干刊行条目；（2）公司阐述期内货币资金存放及使用情况、最近一 期增长的原因，分析公司资金范围与利息收入的匹配性；（3）团结公司存货构 成、备货政策、产销情况等，评释阐述期内存货范围波动的原因，发出商品增 长与业务范围是否匹配；团结库龄、存货跌价准备计提政策、可变现净值筹备 依据、期后结转情况、同业业可比公司跌价计提情况等，评释公司存货跌价准 备计提的充分性；（4）团结下流销售情况、信用政策等，评释阐述期内应收账 款加多原因及合感性；团结应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况 等，评释公司坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在重要相反。    请保荐机构及申报司帐师核查并发标明确观念。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                  审核问询修起      刊行东谈主修起：      一、团结 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、双面及多层板的销 售价钱、销量等，评释公司筹划功绩及毛利率波动的原因，双面及多层板居品 的毛利率是否将抓续下滑，公司其他业务收入增长的合感性，公司功绩变动趋 势与同业业可比公司是否存在较大相反，公司是否好像抓续简洁可转债相干发 行条目      （一）团结 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、双面及多层板的 销售价钱、销量等，评释公司筹划功绩及毛利率波动的原因，双面及多层板产 品的毛利率是否将抓续下滑      跟着 AI 算力中心、新动力汽车等领域快速发展，各人 PCB 产业将从 2023 年的低谷中复苏、复原老成增长趋势。根据 Prismark 数据，2023-2028 全年各人 PCB 产值复合增速有望达 5.40%，2028 年各人 PCB 市集范围有望达 904 亿好意思元。      从各人产业布局及供应端来看，各人 PCB 产业主要聚会在中国大陆、亚洲 地区（除中国大陆、日本）、日本和泰西等国度和地区。Prismark 预测，2023 年至 2028 年时期，各人平均增速最快的地区将是除中国大陆、日本外的亚洲其 他地区，受益于其他主要坐褥地区的产能外溢，预测该区域 PCB 产值的年复合 增长率将达到 8.0%。中国动作各人最大的 PCB 坐褥地区，天然其产值预测复 合年增长率为 4.1%，增速低于各人平均水平，但仍将守护其在各人 PCB 产业 中最大坐褥地区的位置。                                                             单元：百万好意思元      类型/年份                   产值        产值          同比       产值          复合增长率 好意思洲                  3,369    3,206       -4.8%      3,855          3.8% 欧洲                  1,885    1,728       -8.3%      2,002          3.0% 日本                  7,280    6,078      -16.5%      7,904          5.4% 中国大陆               43,553   37,794      -13.2%     46,180          4.1% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                             审核问询修起    类型/年份                   产值           产值            同比           产值            复合增长率 亚洲（日本、中国大 陆以外）      统统            81,741       69,517      -14.96%            90,413        5.40%   注：数据起原于 Prismark，国海证券研究所   根据 Prismark 于 2025 年最新发布的数据，东南亚 PCB 产业将保抓高速发 展，2024-2029 年时期的复合增长率将达到 12.4%，远高于 5.2%的各人 PCB 行 业平均增速，并有望突出韩国成为各人第三大 PCB 坐褥地区。因此，从产业布 局及供应端看，改日行业合座产值将守护增长态势。中国仍将是各人 PCB 产业 中最大坐褥地区，东南亚 PCB 产业将保抓高速发展。   从各人市集居品需求来看，单面/双面板、多层板等在 PCB 市集会仍然占据 着主流市集所位，2023 年各人单面/双面板及多层板、HDI 板、封装基板、柔性 板产值分离为 343 亿好意思元、105 亿好意思元、125 亿好意思元和 122 亿好意思元。根据 Prismark 预测，2028 年各人单面/双面板及多层板、HDI 板、封装基板、柔性板 产值分离为 420 亿好意思元、142 亿好意思元、191 亿好意思元和 151 亿好意思元，具体如下所示：                                                                      单元：百万好意思元   类型/年份            2023产值                2028 年预测产值                                                                       长率预测   单面/双面板                     7,757                     9,023                  3.1%     HDI                     10,536                    14,226                  6.2%    封装基板                     12,498                    19,065                  8.8%    柔性板                      12,191                    15,117                  4.4%     统统                      69,517                    90,413                  5.4%   注：数据起原于 Prismark、国海证券研究所   从下流应用领域上看，根据 Prismark 统计及预测，PCB 主要应用领域从 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                 审核问询修起 筹备机、奇迹器/数据存储、其他耗尽电子、汽车等为 PCB 重要应用组成部分， 绝顶是 AI 奇迹器及 AI 数据存储领域，PCB 市集预期迎来快速发展，预测 2028 年奇迹器/数据存储用 PCB 产值为 142 亿好意思元，2023 年至 2028 年复合增长率达 到 11.6%，在系数应用领域中增速最高。   要而论之，跟着新动力汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗 拓荒等领域快速发展，各人 PCB 产业产值将从 2023 年的低谷中复苏、复原稳 健增长趋势，中国仍将是各人 PCB 产业中最大坐褥地区，东南亚 PCB 产业将 保抓高速发展。从各人市集居品需求来看，单面/双面板、多层板等仍是 PCB 市 场主要组成部分，而从下流应用领域维度，PCB 在 AI 奇迹器及 AI 数据存储领 域产值增速最高，2023 年至 2028 年复合增长率达到 11.6%。   阐述期内，单面板、双面板及多层板的销售价钱和销量情况如下： 居品类型      名堂       2025 年 1-6 月    2024 年度     2023 年度      2022 年度        销量（万平方米）          155.39      281.50       266.60        268.40 单面板    销售额（万元）        21,995.90    41,088.04    40,967.72     47,113.57        销售单价（元）           141.56      145.96       153.67        175.53        销量（万平方米）           75.05      152.69       117.04        112.23 双面板    销售额（万元）        27,943.41    56,172.29    44,606.43     48,146.45        销售单价（元）           372.31      367.88       381.12        429.00        销量（万平方米）           13.69       29.34        22.84         14.39 多层板    销售额（万元）        10,089.19    21,869.50    16,253.11     12,921.54        销售单价（元）           737.08      745.38       711.61        897.95 注：多层板包括高密度互连积层板（HDI 板）相干数据。   如上表所示，受益于公司的优质客户及握住增强的概述竞争力，2022 年至 万平方米、29.34 万平方米。   阐述期内，单面板销售单价分离为 175.53 元/平方米、153.67 元/平方米、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                    审核问询修起 为 897.95 元/平方米、711.61 元/平方米、745.38 元/平方米、737.08 元/平方米。 跟着 PCB 行业下流应用领域需求复苏、AI 奇迹器、新动力汽车等产生新的需求 握住催生、公司通过优化运营成果和居品结构及中枢概述竞争力全面擢升，公 司 2024 年主要居品价钱下落压力有所缓解，其中 2024 年多层板销售平均价钱 上升系居品结构变动所致，即跟着公司市集握住开拓，应用于汽车电子领域等 多层板销量上升所致；2025 年 1-6 月，公司单面板、双面板及多层板的销售均 价基本保抓相对理解。    阐述期内，公司分离竣事营业总收入 112,615.53 万元、108,244.86 万元、 万元、13,292.46 万元、14,149.86 万元及 8,074.67 万元，公司的盈利水平保抓 相对老成，营业收入与包摄于母公司系数者的净利润保抓增长态势。    公司 2023 年居品销售竣事 406.48 万平方米，较上年增长 2.90%，营业收入 较 2022 年下落 3.88%，主要系居品销售单价下落影响，由于各人经济合座增长 放缓，PCB 行业合座产能充裕、价钱竞争更为浓烈。跟着 PCB 行业下流应用领 域需求复苏、AI 奇迹器、新动力汽车等产生新的需求握住催生、公司通过优化 运营成果和居品结构及中枢概述竞争力全面擢升，2024 年营业收入同比增长了    阐述期内，公司主营业务毛利率情况如下：                                                                     单元：%  名堂     毛利      收入占     毛利      收入占        毛利      收入占      毛利      收入占          率       比      率        比          率       比        率       比  单面板    19.84   36.64   21.67      34.49   21.78    40.23   22.31    43.55 双面及多  层板 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                审核问询修起   名堂      毛利      收入占      毛利      收入占           毛利        收入占         毛利        收入占            率       比       率        比             率         比           率         比   统统      13.98   100.00   16.85     100.00      21.66      100.00      19.70     100.00    阐述期内，公司主营业务毛利率分离为 19.70%、21.66%、16.85%、13.98%， 其中，单面板居品毛利率分离为 22.31%、21.78%、21.67%、19.84%，相对理解， 双面及多层板居品毛利率分离为 17.69%、21.58%、14.31%、10.59%，存在一定 波动。    （1）单面板毛利率变动分析    阐述期内，公司单面板毛利率基本理解，主要系单面板的原材料单元成本 裁减，对消了单面板单元销售价钱裁减的影响。             名堂                     2025年1-6月          2024年       2023年         2022年 单面板毛利率（A）                                   19.84%     21.67%        21.78%       22.31% 单面板销售收入（万元）（B）                       21,995.90       41,088.04    40,967.72     47,113.57 单面板销售成本（万元）（C）                       17,631.26       32,182.54    32,044.70     36,600.76 单面板销量（万平方米）（D）                              155.39        281.5        266.6       268.4 单面板居品销售单价（元）                                141.56       145.96       153.67      175.53 单面板居品销售单价变动比率（E）                            -3.02%       -5.01%      -12.46%            - 销售单价变动对毛利率的影响（F）                            -2.49%     -4.13%     -11.06%               - 原材料单元成本（元/平方米）（G）                            87.03        86.35        93.58      110.50 原材料单元成本变动比率                                  0.78%       -7.73%      -15.31% 原材料单元成本变动金额（H）                                0.68        -7.23       -16.92            - 原材料单元成本变动对毛利率的影响                                -0.48%   4.95%   11.01%                                  - （I）    注：F＝E÷（1+E）×（1－A 上年度）；I＝A 今年度－（B 今年度-C 今年度+H×D 今年度）÷B 今年度    根据金属信息网查询，上海电解铜平均价钱在 2022 年上半年较高，下半年 价钱下落；2023 年电解铜平均价钱全年沉稳与 2022 年下半年价钱左近；2024 年电解铜平均价钱全年波动较大，先升后降。全年来看 2023 年电解铜平均价钱 同比呈下落态势，2024 年平均价钱同比安宁上升。此外，根据国内覆铜板主要 坐褥制造企业生益科技、金安国纪、华正新材泄露的年报数据，2022 年至 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                     审核问询修起 本理解小幅裁减。 铜板价钱下落原因主要系电解铜原材料价钱的下落所致。 下流覆铜板价钱下落与电解铜价钱违抗离，其原因主要系受需求疲软、产能过 剩、居品结构分化的共同作用影响，而电解铜加价的影响被库存缓冲、滞后传 导、高端居品对冲等要素对消。具体来看，一方面下旅客户严控库存，市集需 求放缓导致价钱竞争加重；第二，2024 年 PCB 行业仍以消化库存为主，对覆铜 板新增采购需求消弱，加重价钱竞争；第三，单面板所用覆铜板技巧要求较低， 居品因同质化严重难以提价，致使需降价促销，而高端居品提价幅度有限，综 合导致均价下落；第四，覆铜板行业产能满盈导致价钱竞争加重，2024 年国内 覆铜板产能哄骗率 73.4%3，供需失衡下中小厂商通过降价霸占市集份额。 算力、汽车电子等领域需求增长快速，覆铜板等下流原材料价钱企稳，相应的 公司原材料单元成本基本理解，波动率 0.78%；单面板毛利率略有下落主要系 得单面板平均销售价钱小幅下滑，波动率-3.02%。可见，总体而言单面板的价 格、成本均呈现企稳的态势。       （2）双面及多层板毛利率变动分析 主要系 2023 年公司全面扩充资源动力的数字化科罚，强化对坐褥制造、物流仓 储等各个要领的坐褥管控，以及跟着产能成扬名堂成立罢了，公司产能得到有 效擢升、合座科罚制造才气得到握住增强，覆铜板过火他原材料单元成本裁减、 委外加工费减少等影响所致。                名堂                  2023 年       2022 年 双面及多层板毛利率（A）                           21.58%       17.69%     数据源自中国电子材料行业协会覆铜板材料分会（CCLA）发布的《2024年中国覆铜板行业拜谒统计阐述》 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                        审核问询修起                  名堂                              2023 年            2022 年 双面及多层板销售收入（万元）（B）                                  60,859.54         61,067.99 双面及多层板销售成本（万元）（C）                                  47,728.04         50,264.68 双面及多层板销量（万平方米）（D）                                     139.88            126.62 双面及多层板居品销售单价（元）                                       435.08            482.29 双面及多层板居品销售单价变动情况（E）                                  -9.79%                     - 销售单价变动对毛利率的影响（F）                                     -8.93%                     - 原材料单元成本（元/平方米）（G）                                     215.84            247.65 原材料单元成本变动金额（H）                                        -31.81                    - 原材料单元成本变动对毛利率的影响（I）                                   7.31%                     - 委外加工单元成本（元/平方米）（G）                                        3.28              23.96 委外加工单元成本变动金额（K）                                       -20.68                    - 委外加工成本变动对毛利率的影响（L）                                    4.76%                     - 统统对毛利率的影响（M）                                          3.14%                     -   注：F＝E÷（1+E）×（1－A2022）；I＝A2023－（B2023-C2023+H×D2023）÷B2023；L＝A2023 －（B2023-C2023+K×D2023）÷B2023；M＝F＋I＋L    如上表所示，2023 年受 PCB 下流需求影响合座行业竞争情状，公司双面及 多层板居品销售价钱与上年比较下落 9.79%，相应导致毛利率减少 8.93 个百分 点；PCB 主要原材料覆铜板等平均采购价钱下落及加强成本科罚影响，覆铜板 过火他原材料单元成本与上年比较下落 12.84%，相应导致毛利率加多 7.31 个百 分点；因减少全制程外协及部分委外要领加工量，委外加工单元成本与上年相 比下落 86.30%，相应导致毛利率加多 4.76 个百分点，上述三者统统影响毛利率             名堂                2025 年 1-6 月          2024 年          2023 年 双面及多层板毛利率（A）                            10.59%            14.31%       21.58% 双面及多层板销售收入（万元）（B）                 38,032.60           78,041.79      60,859.54 双面及多层板销售成本（万元）（C）                 34,003.96           66,877.86      47,728.04 双面及多层板销量（万平方米）（D）                        88.74            182.03        139.88 双面及多层板居品销售单价（元）                         428.57            428.73        435.08 每单元居品耗用的原材料（元/平方                        259.97            246.39        215.84 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                审核问询修起             名堂               2025 年 1-6 月      2024 年      2023 年 米）（E） 原材料单元成本变动金额（F）                         13.58       30.55            - 原材料单元成本变动对毛利率的影响                                   -3.17%          -7.13%            - （G）   注：G＝A 今年度－（B 今年度-C 今年度+F×D 今年度）÷B 今年度    如上表所示，2023 年及 2024 年双面及多层板居品平均价钱合座理解，但 因蔓延新兴领域以及居品工艺要求加多，高价值原材料需求加多及氰化亚金钾、 锡球、铜球、铜箔等平均采购价钱高涨，相应原材料单元成本与上年比较上升 多层板居品为延续 2024 年下半年所中标订单以及新开拓领域收入增长，总体平 均价钱理解，波动率-0.04%；单元成本方面，因下流材料价钱上升、多层新产 品所需厚铜板、铜箔及铜球等使用量加多，使得平均单元材料成本小幅上升， 波动率 5.51%，概述导致毛利率减少 3.17 个百分点。    阐述期内，公司产能哄骗率、产销率等总体守护了较高水平，新增产能能 够得到很好的消化。跟着 AI 算力中心、新动力汽车等领域快速发展，各人 PCB 产业从 2023 年的低谷中复苏、复原老成增长趋势，供需关系将冉冉改善。 此外，公司双面及多层板居品泛泛援用于智能家居、耗尽办公、电源动力、新 动力汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗拓荒等多个领域，单一 行业的周期性波动影响得以弱化。同期，居品销售价钱方面，公司 2025 年 1-6 月居品的价钱相较于 2022 年至 2024 年销售单价基本守护理解，预测改日几年 市集价钱也将企稳，抓续大幅下滑的可能性较低。此外，公司“高密度互连积 层板（HDI）坐褥技巧改造名堂”阐述期内已认真动手成立，该名堂投资 1.35 亿元，基于现存厂房配套高精度、高智能化、高成果、粗劣耗的坐褥拓荒，对 高密度互连积层板（HDI）项陌坐褥线进行技巧改造升级，名堂成立后将极大提 高公司高端居品制程才气和产能，助力公司在汽车电子、AI 算力、航空航天、 精密仪器、高端医疗器械等领域握住拓展，擢升市集竞争上风。公司通过“技 术适配+相反化市集政策”构建多元化市集样子，在保抓智能家居、耗尽办公、 电源动力等传统上风应用领域的竞争力外，快速浸透到新动力汽车、AI 算力中  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                     审核问询修起  心、卫星互联网、工业限定、医疗拓荒等新的应用场景，抓续鼓励客户结构与  居品结构的优化责任，增强公司概述竞争力，预测公司双面及多层板居品的毛  利率出现抓续大幅下滑的风险较小。       （二）公司其他业务收入增长的合感性       报 告 期 内 ， 公 司 其 他 业 务 收 入 分 别 为 4,433.97 万 元 、6,417.60 万 元 、  角料等产生的收入，具体情况如下：                                                                                  单元：万元 名堂            金额         占比         金额           占比         金额         占比        金额          占比 电解铜及 蚀刻液 报废板及 边角料  其他     1,220.45      16.62%    2,026.62     19.93%     1,486.54    23.16%    522.18      11.78% 统统      7,345.34     100.00%   10,170.57   100.00%      6,417.60   100.00%   4,433.97   100.00%       如上表所示，阐述期内公司电解铜及蚀刻液、报废板及边角料统统收入分  别为 3,911.79 万元、4,931.06 万元、8,143.95 万元、6,124.89 万元，占其他业务  收入比例分离为 88.22%、76.84%、80.07%、83.38%。阐述期内，公司电解铜及  蚀刻液、报废板及边角料等收入，主要与各期产量、居品规格品种、废液中提  取电解铜量、电解铜市集价钱及结算方式等筹商。阐述期各期，公司单面板和  双面板/多层板产量变化情况如下：                                                                              单元：万平方米       名堂                      面积        增长率         面积        增长率       面积       增长率         面积       单面板           145.48     3.95%   299.28        12.98%    264.90    7.26%          246.98  双面板/多层板             87.88     6.11%   178.58        23.88%    144.15   27.49%          113.07    注：2025 年 1-6 月增长率为 2025 年 1-6 月居品产量与 2024 年 1-6 月居品产量的对比  情况。       如上表所示，公司其他业务收入与 PCB 坐褥产量变动趋势一致，跟着公司  “年产高精密度多层板、高密度互连积层板成扬名堂”投产，双面板/多层板产 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                          审核问询修起 量产能得到灵验开释，公司坐褥范围扩大从而导致其他业务销售收入加多。    要而论之，公司其他业务收入的变化趋势与公司坐褥筹划践诺情况相匹配， 其他业务收入增长的原因具备合感性。    （三）公司功绩变动趋势与同业业可比公司是否存在较大相反 功绩变动率情况具体如下：   公司简称         办法       2025 年 1-6 月    2024 年度      2023 年度               营业收入             19.43%        5.45%       -5.20%    奥士康               净利润             -13.91%      -31.88%       69.05%               营业收入             13.11%       -3.70%      -17.79%   明阳电路               净利润              34.06%      -89.50%      -44.10%               营业收入             20.93%       17.68%        2.31%   景旺电子               净利润               0.22%       27.35%      -15.73%               营业收入             31.56%        4.17%       16.81%   满坤科技               净利润              62.30%       -2.99%        2.76%               营业收入             31.63%        7.49%        7.85%   四会富仕               净利润             -15.85%      -31.36%       -9.41%               营业收入             12.13%       20.89%        6.65%   协和电子               净利润             -10.33%       90.80%      -25.23%               营业收入             20.96%      11.92%        -0.14%    平均值               净利润              -1.15%       -2.17%       -3.56%               营业收入              9.35%      19.45%        -3.88%   澳弘电子               净利润               3.16%       6.45%        -0.11%   注：2025 年 1-6 月增长率为 2025 年 1-6 月营业收入和净利润与 2024 年 1-6 月同期数 据对比情况。 为-3.88%、19.45%、9.35%，同业业可比公司营业收入较上年度变动率分离为- 调处会和中国电子电路行业协会调处编制的《2024 年中国电子电路行业主要企 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                  审核问询修起 业营收》数据显现，2024 年 PCB 上市制造企业竣事总营收与总利润双增长，其 中营收统统 2176.68 亿元，同比增长 16.08%。公司营业收入变动趋势与同业业 可比公司平均水平变动趋势基本一致，可是变动幅度略有相反，主要系居品及 其应用领域、客户结构、下流行业、发展政策存在一定相反所致。公司与同业 业可比公司对比情况具体如下： 公司简称      居品结构                  应用领域       客户结构        单/双面板占比约 20%   数据中心及奇迹器、汽车电                                         内销占比 36.25%  奥士康   四层板及以上板占比约     子、通讯、耗尽电子等动作                                         外售占比 63.75%                       工业限定、医疗健康、汽车        专注于印制电路板小批     电子、半导体、智能电网、      内销占比 17.41% 明阳电路        量板的制造          通讯拓荒、买卖显现、东谈主工      外售占比 76.67%                       智能、数据中心等        居品遮盖多层板、厚铜        板、高频高速板、金属        基电路板、双面/多层柔    汽车、新一代通讯技巧、数        性电路板、高密度柔性     据中心、AIoT、耗尽电子、    内销占比 58.91% 景旺电子        电路板、HDI 板、刚挠   工业互联、医疗拓荒、新能      外售占比 41.09%        团结板、特种材料       源、卫星通讯等        PCB、类载板及封装基        板等        主要居品为单/双面、多                       通讯电子、耗尽电子、工控      内销占比 82.41% 满坤科技   层印制电路板，居品以                       安防、汽车电子等领域        外售占比 17.59%        刚性板为主        多层板、HDI 板、厚铜                       居品下流应用以工业限定和        板、金属基板、陶瓷基                       汽车电子领域为主，2024 年   内销占比 40.77% 四会富仕   板、软硬团结板、高频                       上述领域的收入占比统统达      外售占比 59.23%        高速板、埋嵌铜块基板        等        刚性印制电路板、挠性        印制电路板的研发、生                                         内销占比 87.10% 协和电子   产、销售以及印制电路     车电子、高频通讯等                                         外售占比 12.90%        板的名义贴装业务        （SMT）                    公司 PCB 居品下流应用领域                    在保抓智能家居、耗尽办                    公、电源动力等传统上风应       单面板及多层收入占比                    用领域的竞争力外，正快速         内销占比 69.42% 澳弘电子 34.49%，双面板收入占                    浸透到新动力汽车、AI 算力       外售占比 30.58%       比 65.51%                    中心、卫星互联网、工业控                    制、医疗拓荒等新的应用场                    景   注：以上同业业可比公司信息起原于 2024 年度阐述 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券               审核问询修起 趋势一致，可是变动幅度略有相反。2024 年和 2025 年 1-6 月公司净利润变动 趋势与同业业可比公司平均水平变动趋势相反，但总体跟着行业景气度擢升， 同业业可比公司净利润下落幅度收窄，其中奥士康、明阳电路、满坤科技、四 会富仕、协和电子等同业业可比公司净利润抓续同比下落。2024 年和 2025 年 领域，同期加强里面科罚，提高公司合座运营成果，概述竞争力及盈利才气得 到增强，净利润竣事同比增长。   要而论之，公司营业收入变动趋势与同业业可比公司趋势基本一致，但由 于居品过火应用领域、客户结构存在一定相反导致变动幅度存在一定相反。 趋势一致，可是变动幅度略有相反。2024 年和 2025 年 1-6 月公司净利润较上 年度变动率为 6.45%和 3.16%，与同业业可比公司平均水平变动趋势相反，主要 系同业业可比公司平均水平受部分公司净利润抓续同比下落影响，此外因不同 公司的居品过火应用领域、客户结构及筹划发展政策等不同从而导致公司净利 润变动幅度与同业业交流趋势公司存在一定相反。   （四）公司是否好像抓续简洁可转债相干刊行条目。   阐述期内，公司包摄母公司股东净利润分离为 13,307.53 万元、13,292.46 万元、14,149.86 万元，扣非后包摄母公司股东净利润分离为 11,708.72 万元、 前后孰低）分离为 7.92%、7.27%、7.40%，均不低于 6%，简洁可转债相干刊行 条目。 属于上市公司股东的净利润 8,074.67 万元，同比增长 3.16%，包摄于上市公司 股东的扣除非宽泛性损益的净利润 7,849.59 万元，同比增长 33.22%，公司预 计好像抓续简洁可转债相干刊行条目。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                         审核问询修起 别为 13,307.53 万元、13,292.46 万元和 14,149.86 万元，最近三年竣事的平均可 分派利润为 13,583.28 万元。本次可调度债券拟召募资金总数不高出 58,000.00 万元（含本数），参考近期债券市集的刊行利率水平并经合理推测，公司最近 三年平均可分派利润足以支付公司债券一年的利息，公司预测好像抓续简洁可 转债相干刊行条目。    狂妄 2025 年 6 月 30 日，公司合并口径净钞票为 171,684.11 万元，本次发 行前公司未尝刊行债券。假设刊行前公司合并口径净钞票金额不变，本次刊行 将新增 58,000.00 万元债券余额，新增后累计债券余额占净钞票比例为 33.78%， 公司预测好像抓续简洁可转债相干刊行条目。    要而论之，公司筹划情况高超，预测好像抓续简洁可转债相干刊行条目。    二、公司阐述期内货币资金存放及使用情况、最近一期增长的原因，分析 公司资金范围与利息收入的匹配性    （一）公司阐述期内货币资金存放及使用情况                                                                      单元：万元    名堂                 日                日                   日                 日 库存现款                3.79                4.49              3.09              4.79 银行进款           88,118.49         80,478.71           55,078.72         57,853.44 其他货币资金          1,184.16          2,338.69            2,201.08          3,746.81 未到期应收利息           191.77            110.98             474.17             51.52    统统          89,498.21         82,932.87           57,757.06         61,656.56 其中：受限货币 资金 非受限货币资金        88,314.05         80,594.18           55,555.98         57,909.75   注：受限货币资金系银行承兑汇票保证金、信用证保证金及国网保证金进款等    阐述期各期末，公司银行进款过火他货币资金存放各金融机构的情况如下：                                                                      单元：万元   钞票欠债表日           银行类型                 银行进款余额                   余额占比 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                 审核问询修起   钞票欠债表日                银行类型               银行进款余额          余额占比                    股份制买卖银行                    68,575.05         76.79%                    国有银行                        5,047.10           5.65%                    农村买卖银行                      1,920.86           2.15%                    统统                         89,302.66        100.00%                    股份制买卖银行                     54,785.66       66.15%                    国有银行                        14,886.71       17.98%                    农村买卖银行                       1,797.36        2.17%                           统统                   82,817.40      100.00%                    股份制买卖银行                     10,362.76       18.09%                    国有银行                        34,658.02       60.51%                    农村买卖银行                       3,491.35        6.10%                           统统                   57,279.80      100.00%                    股份制买卖银行                     27,020.39       43.86%                    国有银行                        22,543.04       36.60%                    农村买卖银行                       3,542.42        5.75%                           统统                   61,600.25      100.00%    阐述期各期末，公司货币资金主要由银行进款和其他货币资金组成，货币 资金均存放于公司及下属子公司开设的大型国有银行、寰宇性股份制买卖银行、 境外大型银行和主要筹划地的农村买卖银行。其他货币资金主要系银行承兑汇 票保证金。    阐述期内，公司资金使用情况如下：                                                             单元：万元  资金支拨名堂            2025 年 1-6 月   2024 年度       2023 年度     2022 年度 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                         审核问询修起  资金支拨名堂     2025 年 1-6 月       2024 年度              2023 年度         2022 年度 筹划行动现款支拨       53,450.14           88,552.53          77,498.64       79,756.37 投资行动现款支拨        9,902.03            5,752.11          15,505.26       32,126.90 筹资行动现款支拨       25,378.94           25,298.63          25,920.29       26,302.32   注：投资行动现款支拨未包括现款流量表中投资支付的现款，该部分金额主要为阐述 期内公司购买理解居品的现款流出。    由上表可知，阐述期内公司货币资金主要由于购置原材料、拓荒等日常经 营采购款，以及偿还银行借款和分派股利导致的资金流出等。    （二）最近一期增长的原因 的 8.29 亿元，加多约 2.51 亿元。主要系跟着公司功绩增长，筹划性资金加多， 公司 2024 年投资支拨相对较小所致。 年 6 月末的 8.95 亿元，加多约 0.66 亿元。主要系跟着公司功绩增长，筹划性 资金加多，2025 年 1-6 月事营行动产生的现款流量净额为 1.74 亿元。    （三）公司资金范围与利息收入的匹配性                                                                      单元：万元       名堂          月/2026 年 6       /2024 年 12        /2023 年 12     /2022 年 12                     月 30 日           月 31 日            月 31 日         月 31 日 财务用度—利息收入（东谈主 民币） 货币资金范围（东谈主民币）         19,264.33           23,724.64      30,730.50      38,478.90 货币资金平均利率（东谈主民 币） 财务用度—利息收入（外 币） 货币资金范围（外币）          66,799.84           46,620.33      28,976.31      25,762.67 货币资金平均利率（外 币）    注 1：货币资金范围=各年度末货币资金余额平均；    注 2：2022 年、2023 年、2024 年，货币资金平均利率=利息收入/货币资金范围，2025 年 1-6 月货币资金平均利率为年化利率，即货币资金平均利率=利息收入×2/货币资金规 模平均利率。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                  审核问询修起      阐述期内公司货币资金平均利率（东谈主民币）分离为 2.19%、1.80%、0.99%、 要系同期利息收入减少影响所致，同期利息收入受现款科罚居品收益及东谈主民币 协定进款利率影响，其中 2022 年、2023 年公司购买部分利率位于 3.50%至 进款利率位于 1.15%至 1.25%区间，2024 年末东谈主民币协定进款利率下落至      阐述期内公司货币资金平均利率（外币）分离为 1.96%、4.02%、4.81%、 较上年加多 0.79 个百分点，2025 年 1-6 月较上年加多 0.21 个百分点，主要受 好意思元进款利率变动影响，其中按期进款利率42022 年位于 1.70%至 3.86%区间、 年 1-6 月位于 3.80%至 4.20%区间，2025 年 1-6 月公司外币货币资金平均利率 较高主要受公司于 2024 年刚烈的外币进款合同利率相对较高影响。      综上，公司资金范围及结构与利息收入匹配具备合感性。      三、团结公司存货组成、备货政策、产销情况等，评释阐述期内存货范围 波动的原因，发出商品增长与业务范围是否匹配；团结库龄、存货跌价准备计 提政策、可变现净值筹备依据、期后结转情况、同业业可比公司跌价计提情况 等，评释公司存货跌价准备计提的充分性      （一）团结公司存货组成、备货政策、产销情况等，评释阐述期内存货规 模波动的原因，发出商品增长与业务范围是否匹配      阐述期内，公司主要居品产量、销量、产能哄骗率及产销率情况如下：                                                           单元：万平方米     居品类型     名堂    2025年1-6月         2024年度      2023年度      2022年度              产量        145.48           299.28      264.90      246.98     单面板      产能        180.00           360.00      360.00      300.00            产能哄骗率       80.82%          83.13%      73.58%      82.33%     不含因外币掉期业务对应的进款利率  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                     审核问询修起   居品类型          名堂           2025年1-6月            2024年度          2023年度          2022年度                 销量               155.39              281.50          266.60               268.40                产销率              106.81%             94.06%         100.64%          108.67%                 产量                87.88              178.58          144.15               113.07                 产能                99.00              198.00          198.00               135.00  双面板/多层              产能哄骗率               88.77%             90.19%          72.80%           83.75%    板                 销量                88.74              182.04          139.88               126.61                产销率              100.98%             101.94%         97.04%          111.98%       注 1：以上产量均不包含全制程外协数目；销量包含全制程外协数目；       注 2：2025 年 1-6 月产能数据为月度产能统统。       如上表所示，阐述期内公司单面板产能哄骗率分离为 82.33%、73.58%、  板/多层板产能哄骗率分离为 83.75%、72.80%、90.19%、88.77%，产销率分离  为 111.98%、97.04%、101.94%、100.98%，公司通过“技巧适配+相反化市集战  略”构建多元化市集样子，在保抓智能家居、耗尽办公、电源动力等传统上风应  用领域的竞争力外，快速浸透到新动力汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业  限定、医疗拓荒等新的应用场景。公司产能哄骗率、产销率等总体守护了较高  水平，新增产能得到了很好的消化。       阐述期各期末，公司存货组成明细如下：                                                                             单元：万元、%  名堂         账面余额         比例      账面余额          比例        账面余额          比例       账面余额             比例 原材料     11,062.13    35.86   12,837.83     39.05      12,679.32     44.77     15,894.45      52.12 在居品      2,413.85     7.82    2,233.19       6.79      1,967.02      6.95      2,157.49       7.08 库存商品     7,776.37    25.21    7,286.18     22.16       7,163.80     25.30      7,548.81      24.76 发出商品     8,597.39    27.87   10,026.59     30.50       5,966.20     21.07      4,452.38      14.60 盘活材料     1,001.74     3.25     490.11        1.49       541.68       1.91       440.63        1.44  统统     30,851.48   100.00   32,873.90    100.00      28,318.02    100.00     30,493.77     100.00       公司在采购模式上采用“以产定购”和“库存采购”相团结的备货政策，       常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                审核问询修起       材料减少 3,215.13 万元影响所致。公司 PCB 居品的下旅客户对于居品托福期有       比较严格的要求，为了保证居品按时坐褥和托福，公司根据库存情况及大批商       品的市集行情对主要原材料进行一定量备货采购，2023 年跟着覆铜板采购价钱       下落，公司在保证坐褥的基础上拯救原材料备货范围，因此 2023 年末相应存货       金额有所下落。2024 年末存货总数为 32,873.90 万元较 2023 年末加多 4,555.88       万元，主要系发出商品加多 4,060.39 万元影响所致。2025 年 6 月末存货总数为       VMI 模式下公司将库存商品运载至客户指定仓库，并根据客户领用数目证实收       入，期末客户未领用部分变成发出商品余额。阐述期内，公司主营业务分 VMI       模式（寄卖模式）和非 VMI 两种模式的具体情况如下：                                                                                   单元：万元 名堂             金额         占比         金额          占比         金额          占比         金额          占比 VMI       42,040.46   70.03%     88,040.19    73.90%    79,377.10    77.95%    88,570.00    81.87% 非VMI      17,988.04   29.97%     31,089.64    26.10%    22,450.15    22.05%    19,611.56    18.13% 统统        60,028.50   100.00%   119,129.83   100.00%   101,827.26   100.00%   108,181.57   100.00%            如上表所示，2024 年公司营业收入同比加多 19.45%，随公司业务范围的扩       大，以 VMI 模式为主客户销售加多，发出商品相应增长，其中 2024 年末发出       商品增长率大于 VMI 模式客户收入增长系因受“国补”政策推动，部分 VMI       客户加大备货所致，该部分发出商品期后大部分已结转销售。            要而论之，阐述期内公司产能哄骗率、产销率等总体守护了较高水平，存       货组成反应了合理的备货政策，公司存货范围波动合适公司践诺业务情况，发       出商品增长与业务范围相匹配。            （二）团结库龄、存货跌价准备计提政策、可变现净值筹备依据、期后结       转情况、同业业可比公司跌价计提情况等，评释公司存货跌价准备计提的充分       性            阐述期各期末，公司存货及存货跌价准备计提情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                              审核问询修起                                                          单元：万元  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料       11,062.13            663.17      10,398.96       5.99%  在居品        2,413.85            193.83       2,220.03       8.03%  库存商品       7,776.37          1,366.22       6,410.15      17.57%  发出商品       8,597.39          1,079.21       7,518.18      12.55%  盘活材料       1,001.74             66.81         934.93       6.67%   统统       30,851.48          3,369.23      27,482.25      10.92%  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料        12,837.83           719.84       12,117.99      5.61%  在居品         2,233.19           193.83        2,039.36      8.68%  库存商品        7,286.18          1,362.40       5,923.78     18.70%  发出商品       10,026.59          1,377.91       8,648.68     13.74%  盘活材料         490.11              66.81        423.30      13.63%   统统        32,873.90          3,720.79      29,153.11     11.32%  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料        12,679.32           727.52       11,951.80      5.74%  在居品         1,967.02           117.23        1,849.79      5.96%  库存商品        7,163.80          1,602.09       5,561.71     22.36%  发出商品        5,966.20           719.63        5,246.57     12.06%  盘活材料         541.68              66.81        474.86      12.33%   统统        28,318.02          3,233.28      25,084.74     11.42%  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料        15,894.45           474.46       15,420.00      2.99%  在居品         2,157.49             34.67       2,122.83      1.61%  库存商品        7,548.81          1,357.72       6,191.09     17.99% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                                     审核问询修起  发出商品               4,452.38            494.77                  3,957.61           11.11%  盘活材料                  440.63                66.81               373.82            15.16%    统统              30,493.77           2,428.43                28,065.34           7.96%     如上表所示，公司存货跌价准备金额分离为 2,428.43 万元、3,233.28 万元、 别为 1,852.49 万元、2,321.72 万元、2,740.31 万元、2,445.43 万元，占比分离为 产模式，践诺坐褥时宽泛团结客户订单量、居品退换货情况和“三包”情况等 笃定践诺坐褥数目，践诺产量宽泛略高于订单需求，致使部分居品存在跌价准 备可能性。     阐述期各期末，公司存货的库龄情况如下所示：                                                                                 单元：万元 钞票欠债                   名堂                  1 年以内                                1 年以上  表日             原材料及盘活材料            10,263.28             85.07%       1,800.60        14.93%             在居品                  2,413.85            100.00%                -           -             库存商品                 6,774.83             87.12%       1,001.54        12.88%  月 30 日             发出商品                 8,283.38             96.35%         314.01         3.65%                   统统            27,735.34             89.90%       3,116.15        10.10%             原材料及盘活材料             10,978.24           82.37%         2,349.70       17.63%             在居品                   2,233.19           100.00%                -           -             库存商品                  6,187.63           84.92%         1,098.55       15.08%  月 31 日             发出商品                  9,563.88           95.39%           462.71        4.61%                   统统             28,962.93           88.10%         3,910.97       11.90%             原材料及盘活材料              9,797.37           74.10%         3,423.63       25.90%  月 31 日     库存商品                  5,849.38           81.65%         1,314.42       18.35%             发出商品                  5,482.61           91.89%           483.59        8.11% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                  审核问询修起                   统统    23,096.38       81.56%    5,221.64     18.44%             原材料及盘活材料    14,263.51       87.32%    2,071.57     12.68%             在居品          2,157.49       100.00%          -          -             库存商品         6,303.34       83.50%    1,245.47     16.50%  月 31 日             发出商品         4,019.51       90.28%     432.87       9.72%                   统统    26,743.85       87.70%    3,749.91     23.59%     如上表所示，公司存货库龄以 1 年以内为主，占公司存货比例分离为     阐述期各期末，公司与同业业可比公司存货跌价计提政策对比如下： 可比公司                        存货跌价计提政策             期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低索取或拯救存货             跌价准备。             （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等成功用于出售的商品存货，在正             常坐褥筹划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和相干税费后的             金额，笃定其可变现净值；             （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥筹划过程中，以所坐褥的产制品             的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后  奥士康        的金额，笃定其可变现净值；             （3）为履行销售合同或者劳务合同而抓有的存货，其可变现净值以合同价钱             为基础筹备，若抓有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的             可变现净值以一般销售价钱为基础筹备。             （4）期末按照单个存货名堂计提存货跌价准备；但对于数目闹热、单价较低             的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在归拢地区坐褥和销售的居品系             列相干、具有交流或近似最终用途或目的，且难以与其他名堂分开计量的存             货，则合并计提存货跌价准备。             钞票欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其             可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常行动中，存             货的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度以及相干税             费后的金额。（1）产制品、库存商品和用于出售的材料等成功用于出售的商             品存货，在正常坐褥筹划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和             相干税费后的金额，笃定其可变现净值； 明阳电路             （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥筹划过程中，以所坐褥的产制品             的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后             的金额，笃定其可变现净值；             （3）为履行销售合同或者劳务合同而抓有的存货，其可变现净值以合同价钱             为基础筹备，若抓有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的             可变现净值以一般销售价钱为基础筹备。             于钞票欠债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净 景旺电子        值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。如果已往计提存货跌价准备的影响             要素照旧祛除，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券        审核问询修起 可比公司                 存货跌价计提政策        跌价准备金额内，将已往减记的金额给予复原，转回的金额计入当期损益。可        变现净值，是指在日常行动中，存货的推测售价减去至完工时推测将要发生的        成本、推测的销售用度以及相干税费后的金额。计提存货跌价准备时，各项存        货按照单个存货名堂计提存货跌价准备；与在归拢地区坐褥和销售的居品系列        相干、具有交流或近似最终用途或目的，且难以与其他名堂分开计量的存货，        合并计提存货跌价准备。        钞票欠债表日，存货接收成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净        值的差额计提存货跌价准备。        （1）成功用于出售的存货，在正常坐褥筹划过程中以该存货的推测售价减去        推测的销售用度和相干税费后的金额笃定其可变现净值；        （2）需要经过加工的存货，在正常坐褥筹划过程中以所坐褥的产制品的推测 满坤科技        售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后的金额        笃定其可变现净值；        （3）钞票欠债表日，归拢项存货中一部分有合同价钱商定、其他部分不存在        合同价钱的，分离笃定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分离笃定        存货跌价准备的计提或转回的金额。        钞票欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常行动中，存        货的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度以及相干税        费后的金额。        （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等成功用于出售的商品存货，在正        常坐褥筹划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和相干税费后的 四会富仕   金额，笃定其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥筹划过程中，以所坐褥的产制品        的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后        的金额，笃定其可变现净值；        （3）为履行销售合同或者劳务合同而抓有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础筹备，若抓有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础筹备。        钞票欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常行动中，存        货的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度以及相干税        费后的金额。        （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等成功用于出售的商品存货，在正        常坐褥筹划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和相干税费后的 协和电子   金额，笃定其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥筹划过程中，以所坐褥的产制品        的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后        的金额，笃定其可变现净值；        （3）为履行销售合同或者劳务合同而抓有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础筹备，若抓有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础筹备。        钞票欠债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，        计提存货跌价准备，计入当期损益。在笃定存货的可变现净值时，以取得的可        靠根据为基础，况且议论抓有存货的目的、钞票欠债表日后事项的影响等因 澳弘电子   素。        （1）产制品、商品和用于出售的材料等成功用于出售的存货，在正常坐褥经        营过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和相干税费后的金额笃定        其可变现净值。为履行销售合同或者劳务合同而抓有的存货，以合同价钱动作 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券        审核问询修起 可比公司                 存货跌价计提政策        其可变现净值的计量基础；如果抓有存货的数目多于销售合同订购数目，超出        部分的存货可变现净值以一般销售价钱为计量基础。用于出售的材料等，以市        场价钱动作其可变现净值的计量基础；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥筹划过程中，以所坐褥的产制品        的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后        的金额笃定其可变现净值。如果用其坐褥的产制品的可变现净值高于成本，则        该材料按成本计量；如果材料价钱的下落标明产制品的可变现净值低于成本，        则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备；        （3）本公司一般按单个存货名堂计提存货跌价准备；对于数目闹热、单价较        低的存货，按存货类别计提。   如上表所示，公司及同业业可比上市公司均按照存货成本与可变现净值孰 低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计提政策一致；存货 可变现净值证实方法一致。综上，公司存货跌价准备的计提政策与同业业公司 不存在相反。   公司钞票欠债表日对存货按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其 可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。在笃定存货的可变现净值 时，以取得的可靠根据为基础，况且议论抓有存货的目的、钞票欠债表日后事 项的影响等要素。   （1）原材料、盘活材料   公司原材料主要为覆铜板、金盐、铜球、锡球、油墨等，其可变现净值按 照如下认定：①公司按期计帐毁损、残次等无法链接干预使用的原材料，认定 其可变现净值为零；②不错在坐褥中正常使用或部分使用的主要原材料，以使 用原材料所坐褥居品的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销 售用度和相干税费后的金额，笃定其可变现净值。③公司对部分库龄相对较长 的原材料，根据原材料库龄、状态等概述要素进行判断，其中对于无法使用部 分认定其可变现净值为零，剩余部分根据具体型号及后续预期情况，参考前述 正常原材料证实其可变现净值。   （2）在居品   在居品按型号测试可变现净值，以所坐褥居品的订单售价减去至完工时估 计将要发生的成本、推测的销售用度和相干税费后的金额，笃定其可变现净值。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                          审核问询修起    （3）库存商品及发出商品    库存商品和发出商品按型号测试可变现净值，其可变现净值按照如下认定： ①公司按期计帐毁损、残次等不能链接对外售售的库存商品和发出商品，认定 其可变现净值为零。②可链接对外售售的库存商品和发出商品，分析其是否有 订单救助，对期末无订单救助的部分，团结库存商品和发出商品保质期、历史 教悔预测可销售情况，根据分析落幕笃定数目并参照公司同期同类居品的销售 单价笃定可销售金额，扣减推测的销售用度和相干税费后的金额证实为可变现 净值；对期末有订单救助的库存商品或发出商品，根据结存数目并以销售订单 商定的单价笃定可销售金额，扣减推测的销售用度和相干税费后的金额证实为 可变现净值。    公司存货期后结转情况如下：                                                      单元：万元 钞票欠债表日              名堂   账面余额         期后结转金额         期后结转率               原材料及盘活材料    13,327.94     10,358.12       77.72%               在居品          2,233.19       2,233.19     100.00%               库存商品         7,286.18     5,789.57        79.46%               发出商品        10,026.59     9,430.84        94.06%                     统统    32,873.90     27,811.71       84.60%               原材料及盘活材料    13,221.00     11,587.17       87.64%               在居品          1,967.02       1,967.02     100.00%               库存商品         7,163.80     6,005.34        83.83%               发出商品         5,966.20     5,496.05        92.12%                     统统    28,318.02     25,055.58       88.48%               原材料及盘活材料    16,335.08     14,980.32       91.71%               在居品          2,157.49       2,157.49     100.00%               库存商品         7,548.82     6,473.28        85.75%               发出商品         4,452.38     4,073.14        91.48%                     统统    30,493.77     27,684.23       90.79% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                          审核问询修起      如上表所示，狂妄 2025 年 7 月末，公司阐述期各期末存货期后结转比例为 著库存积压情形或迹象。      阐述期各期末，公司与同业业可比公司存货跌价计提比例对比如下：  公司称号      2025 年 6 月末    2024 年末       2023 年末      2022 年末   奥士康             6.43%         6.54%        7.82%        7.01%  明阳电路            13.29%        14.32%       11.43%       10.91%  景旺电子             2.32%         3.27%        3.28%        3.04%  满坤科技             4.89%         4.97%        4.52%        3.09%  四会富仕             4.58%         5.73%        4.66%        3.57%  协和电子             4.48%         5.15%        3.12%        2.43%   平均值             6.00%         6.66%       5.81%        5.01%  澳弘电子            10.92%       11.32%       11.42%        7.96%      如上表所示，阐述期各期末，公司存货跌价准备计提比例均高于同业业可 比公司各期平均值，主要原因系公司基于严慎性原则对库龄一年以上存货足额 计提了存货跌价准备所致。阐述期内，公司采纳“以销定产、以产定购”的业务 模式，公司存货流转较为理解，科罚水平较好，因此公司存货跌价准备计提谨 慎。      要而论之，存货跌价准备计提政策合适《企业司帐准则》规定，可变现净 值筹备依据充分合理，且阐述期内公司存货库龄以 1 年以内为主，期后结转情 况较好、存货跌价准备比例高于同业业可比公司平均水平，因此公司存货跌价 准备计提充分。      四、团结下流销售情况、信用政策等，评释阐述期内应收账款加多原因及 合感性；团结应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况等，评释公司 坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在重要相反      （一）团结下流销售情况、信用政策等，评释阐述期内应收账款加多原因 及合感性 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                      审核问询修起    阐述期内，公司营业收入与应收账款的匹配对比如下：                                                                    单元：万元      名堂         /2025 年 6 月   /2024 年 12 月      /2023 年 12 月    /2022 年 12 月  应收账款账面余额         39,707.45        38,844.40        32,882.36       36,045.69 应收账款余额变动率            13.75%            18.13%         -8.78%                -   当期营业收入          67,373.84      129,300.40        108,244.86      112,615.53  营业收入变动率              9.35%            19.45%         -3.88%                -   流动钞票统统         186,604.56      193,544.99        160,122.10      171,749.80 应收账款盘活率（次/       年）   注：2025 年 6 月末应收账款余额变动率和 2025 年 1-6 月营业收入变动率为 2025 年 6 月末/1-6 月数据与 2024 年 6 月末/1-6 月数据的对比情况；2025 年 1-6 月应收账款盘活率 进行年化处理。    如上表所示，2023 年公司营业收入同比下落 3.88%，应收账款账面余额同 时减少 8.78%；2024 年公司竣事营业收入 129,300.40 万元，同比增长 19.45%， 应收账款账面余额为 38,844.40 万元，同比增长 18.13%；2025 年 1-6 月公司营 业收入变动率为 9.35%，应收账款账面余额同比加多 13.75%，两者变动趋势保 抓基本一致。公司应收账款范围与营业收入之间具有较强的匹配性。此外，应 收账款盘活率由 2022 年的 3.32 次/年擢升至 2025 年 1-6 月的 3.43 次/年（经年 化），公司在销售收入增长的同期，销售回款成果有所提高，应收账款科罚能 力保抓在合理水平。    要而论之，公司营业收入与应收账款的匹配性较强，应收账款变动具备合 理的买卖逻辑，且应收账款运营成果高超，不存在额外波动。    公司应收账款科罚基于明确的信用政策，公司客户主要为国表里闻明大型 企业，信用情状较好，公司对主要客户信用期主要聚会在 30 至 150 天内。阐述 期内除广东好意思的制冷拓荒有限公司、广州华凌制冷拓荒有限公司等部分公司协 商变更信用期外，对主要客户的信用政策未发生重要变化。公司主要客户的信 用政策如下所示：        常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                         审核问询修起            序号                   集团客户称号                              信用政策           阐述期各期末，公司应收账款账面余额分离为 36,045.69 万元、32,882.36        万元、38,844.40 万元和 39,707.45 万元，2022 年末至 2024 年末应收账款余额        占营业收入比例分离为 30.90%、29.29%和 28.98%，公司在扩大销售范围的同        时，灵验限定了应收账款的增长节拍，信用政策履行老成。           要而论之，阐述期内公司信用政策保抓理解，阐述期内公司应收账款的增        长与营业收入的变化趋势基本一致，且应收账款占流动钞票和营业收入的比例        保抓相对理解。应收账款变动随销售收入变动而变动，具备合感性，合适公司        践诺筹划情况。           （二）团结应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况等，评释公        司坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在重要相反           阐述期各期末，公司应收账款账龄结构如下：                                                                            单元：万元 应收账       2025年6月30日          2024年12月31日             2023年12月31日             2022年12月31日 款账龄     账面余额        比例       账面余额        比例          账面余额        比例        账面余额         比例 统统      39,707.45   100.00   38,844.40     100.00    32,882.36    100.00   36,045.69    100.00           如上表所示，阐述期各期末，公司应收账款账龄结构合座相对理解，1 年        以内占比均高出 99%，合座信用风险相对较低。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                    审核问询修起      阐述期内，公司主要客户为国表里闻明大型企业，其资信情状如下： 客户                                                          是否存在失信、         最近一个财年财务情状             成随即间          注册本钱 称号                                                          歇业等信用情况 LG                                 1947年   8,016.1亿韩元            否       元，利润总数1.0万亿韩元。 海信    2024年竣事营业收入2,143亿元 集团    东谈主民币。 好意思的       东谈主民币，利润总数为467亿元东谈主              2000年   76.6亿元东谈主民币             否 集团       民币。 海尔       东谈主民币，利润总数302亿元东谈主民              1980年   3.1亿元东谈主民币              否 集团       币。 光宝    2024年竣事营业收入1,371亿新 集团    台币，利润总数156亿新台币。      由上表可知，公司的主要客户成随即间较早，筹划范围均较大，且与刊行 东谈主建立了恒久理解的协作关系，信用情况高超，阐述期内均按时回款，应收账 款可回收性较高，对其应收账款坏账风险相对较小。      公司应收账款回款情况如下：                                                                 单元：万元       名堂      2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日   应收账款余额               38,844.40             32,882.36            36,045.69   期后回款金额              37,848.36             32,652.23             35,846.22   期后回款比例                97.44%                 99.30%                99.45%   注 1：期后回款金额系指各期末应收账款余额狂妄 2025 年 7 月 31 日的期后回款比例；   注 2：公司部分客户因本身回款安排，接收数字化应收账款债权凭证方式回款，该等 数字化应收账款债权不合适单子证实条目，公司对其应收账款并未隔断证实，在期末仍列 报于应收账款中，上表中为更准确反应业务回款情况，按照数字化应收账款债权凭证未终 止证实统计期后回款情况。 表里闻明大型企业，应收账款坏账风险相对较小。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                                             审核问询修起      公司与同业业可比公司应收账款坏账按照账龄计提，计提比例对比情况如 下：  公司简称       1 年以内     1-2 年       2-3 年           3-4 年       4-5 年      5 年以上   奥士康          5.00     20.00        40.00          60.00       80.00       100.00  明阳电路          5.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00  景旺电子          5.00     20.00        40.00          60.00       80.00       100.00  满坤科技          3.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00  四会富仕          5.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00  协和电子          3.00     10.00        30.00          50.00       80.00       100.00   平均值          4.33     18.33        43.33          78.33       90.00       100.00  澳弘电子          3.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00      如上表所示，公司应收账款坏账准备计提政策具备合感性。在不同账龄区 间，坏账计提比例与同业业可比公司比较，合座不存在清晰相反，公司应收账 款坏账准备坏账计提具备严慎性。      阐述期内，公司与可比公司应收账款坏账计提比例情况如下：      公司简称      2025 年 6 月末        2024 年末            2023 年末            2022 年末      奥士康               5.28%              5.28%             5.29%           5.22%      明阳电路              5.72%              5.89%             5.16%           5.00%      景旺电子              5.12%              5.09%             5.07%           2.32%      满坤科技              3.01%              3.01%             3.01%           3.00%      四会富仕              5.22%              5.27%             5.16%           5.05%      协和电子              3.06%              3.10%             8.63%           3.03%      平均值               4.57%             4.61%              5.39%           3.94%      澳弘电子              3.53%             3.55%              3.59%           3.46%      如上表所示，阐述期内，公司应收账款坏账准备计提比例略低于同业业可 比公司平均值，主要原因系公司应收账款高度聚会于 1 年以内账龄，且主要客 户为 LG、海信、海尔、好意思的、光宝、台达、伊顿（EATON）等信用风险较低 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券      审核问询修起 的国表里大型闻明企业，基于该等客户的高超信用纪录及低历史厌世率，公司 对 1 年以内账龄的应收账款设定的预期信用厌世率为 3%。同业业可比公司如奥 士康、明阳电路、景旺电子等对 1 年以内应收账款适用的预期信用厌世率为 5%， 导致计提比例平均值略高于公司。此外，公司 1 年以上账龄的应收账款坏账准 备计提比例即是或高于可比公司水平，且 1 年以内计提比例与满坤科技、协和 电子一致，合座坏账准备计提比例也较为接近。要而论之，公司应收账款账龄 结构理解，1 年以内占比均高出 99%；主要客户为国表里闻明大型企业，资信 情状高超，具备较强付款意愿和才气；期后回款情况高超，公司应收账款坏账 准备计提充分，应收账款坏账计提比例高于与同业业可比公司平均值。   中介机构核查情况：   一、核查规范   针对上述问题，保荐机构、申报司帐师主要履行了以下核查规范：   （一）查阅 PCB 行业及同业业可比公司研究阐述，了解 PCB 行业发展趋 势及供需情况，获取取得公司主要居品在阐述期内的产能、产量、销量、价钱、 收入及成本明细表，分析刊行东谈主筹划功绩及毛利率波动的原因及主要居品毛利 率是否抓续下滑，查询同业业可比公司按期阐述等，分析公司功绩变动趋势与 同业业可比公司是否存在较大相反；   （二）获取刊行东谈主其他业务收入明细表，了解其他业务收入产生原因，分 析刊行东谈主其他业务收入增长的合感性；   （三）访谈刊行东谈主董事会文书了解本次募投名堂对公司后续筹划功绩的影 响，判断公司是否好像抓续简洁可转债的刊行条目；   （四）了解阐述期刊行东谈主货币资金的具体存放情况、余额变动情况、资金 科罚情况，分析刊行东谈主资金存放及安全性；获取刊行东谈主阐述期银行进款余额、 银行对账单，利息收入等数据，复核账面纪录的准确性；对刊行东谈主货币资金与 利息收入的匹配性进行测算，分析利息收入的合感性；查阅中国东谈主民银行公告 的进款基准利率数据，分析刊行东谈主资金范围与利息收入的匹配性；   （五）对刊行东谈主系数银行账户进行函证，函证内容包括各期末银行进款账 户称号、账号、余额、币种、利率、是否存在使用限制、是否存在资金归集、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券       审核问询修起 银行贷款情况、典质担保情况、银行账户刊出等，核查银行进款的着实性、准 确性、受限性；   （六）了解并获取刊行东谈主存货跌价准备计提政策及跌价准备测试规范、库 龄分散及占比、期后销售与结转情况，分析刊行东谈主阐述期内存货跌价准备计提 的充分性；   （七）查询同业业可比上市公司阐述期内的财务数据和相干司帐政策，就 应收账款及存货情况与刊行东谈主进行比较；   （八）访谈刊行东谈主销售东谈主员，了解刊行东谈主销售和主要客户情况。获取并查 阅刊行东谈主对主要客户的销售合同，了解主要客户信用政策，收集查询刊行东谈主主 要客户的具体情况，分析刊行东谈主阐述期各期末应收账款加多的合感性；   （九）对刊行东谈主阐述期内主要客户的销售收入金额及应收账款余额实施函 证规范；   （十）了解并获取刊行东谈主坏账计提政策，获取并查阅刊行东谈主阐述期各期末 应收账款明细表、客户账龄明细表及坏账准备筹备表，查验刊行东谈主各期末应收 账款账龄情况及坏账准备计提情况；   （十一）获取刊行东谈主应收账款期后回款纪录，核查刊行东谈主应收账款期后回 款情况，分析刊行东谈主应收账款坏账准备计提的充分性及合感性。   二、核查论断   经核查，保荐机构、申报司帐师合计：   （一）各人 PCB 产业产值将从 2023 年的低谷中复苏、复原老成增长趋势， 中国仍将是各人 PCB 产业中最大坐褥地区，东南亚 PCB 产业将保抓高速发展， 单面/双面板、多层板等仍是 PCB 市集主要组成部分。阐述期内刊行东谈主单面板毛 利率相对理解。双面板及多层板毛利率，存在一定波动，2023 年跟着刊行东谈主产 能得到灵验擢升、合座科罚制造才气得到握住增强，覆铜板过火他原材料等单 位成本裁减、委外加工费减少等对消了因竞争加重导致居品销售价钱下落的影 响，双面板及多层板毛利率有所加多。2023 年及 2024 年双面及多层板居品平 均价钱合座理解，但因蔓延新兴领域以及居品工艺要求加多，高价值原材料需 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券           审核问询修起 求加多及氰化亚金钾、锡球、铜球、铜箔等平均采购价钱高涨，相应原材料单 位成本与上年比较上升 14.15%，进而导致 2024 年毛利率减少 7.13 个百分点。 拓领域收入增长，总体平均价钱理解，波动率-0.04%；单元成本方面，因下流 材料价钱上升、多层新址品所需厚铜板、铜箔及铜球等使用量加多，使得平均 单元材料成本小幅上升，波动率 5.51%，概述导致毛利率减少 3.17 个百分点。 其他业务收入主要为出售报废蚀刻液及电解铜、报废板及边角料等收入，与 PCB 坐褥产量变动趋势一致，并与居品规格品种、废液中索取电解铜量、电解 铜市集价钱及结算方式等筹商。因此，刊行东谈主筹划功绩、毛利率波动过火他业 务收入增长，与公司坐褥筹划践诺情况相匹配，具备合感性。   （二）刊行东谈主营业收入变动趋势与同业业可比公司趋势基本一致，但由于 居品过火应用领域、客户结构存在一定相反导致变动幅度存在一定相反。2023 年公司净利润较上年度变动率为-0.11%，2023 年与同业业可比公司平均水平变 动趋势一致，可是变动幅度略有相反。2024 年和 2025 年 1-6 月公司净利润较 上年度变动率为 6.45%和 3.16%，与同业业可比公司平均水平变动趋势相反，主 要系同业业可比公司平均水平受部分公司净利润抓续同比下落影响，此外因不 同公司的居品过火应用领域、客户结构及筹划发展政策等不同从而导致公司净 利润变动幅度与同业业交流趋势公司存在一定相反。   （三）阐述期内，刊行东谈主产能哄骗率、产销率等总体守护了较高水平，新 增产能好像得到很好的消化，单面板、双面及多层板销量呈现增长态势，盈利 水平保抓相对老成，营业收入与包摄于母公司系数者的净利润保抓增长态势， 跟着刊行东谈主通过“技巧适配+相反化市集政策”构建多元化市集样子，抓续鼓励客 户结构与居品结构的优化责任，增强公司概述竞争力，预测双面及多层板居品 的毛利率出现抓续下滑的风险较小，并好像抓续简洁可转债相干刊行条目。   （四）刊行东谈主货币资金 2024 年末增长主要系跟着公司功绩增长，筹划性资 金加多及前期投资名堂落幕所致。阐述期内刊行东谈主资金包括东谈主民币与外币，其 范围及结构与利息收入匹配具备合理。   （五）阐述期各期末，刊行东谈主存货主要由原材料、库存商品和发出商品构 成，采用“以产定购”和“库存采购”相团结的备货政策，产销率较高，存货波动 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券       审核问询修起 主如果受刊行东谈主根据大批商品价钱波动情况拯救备货范围和销售范围波动所致， 合适刊行东谈主践诺业务情况。刊行东谈主销售模式包括 VMI 模式和非 VMI 两种模式， VMI 模式下刊行东谈主将库存商品运载至客户指定仓库，并根据客户领用数目证实 收入，期末客户未领用部分变成发出商品余额。2024 年刊行东谈主营业收入同比增 加 19.45%，随公司业务范围的扩大，以 VMI 模式为主客户销售加多，发出商 品相应增长，该部分发出商品期后大部分已结转销售，刊行东谈主发出商品增长与 业务范围匹配。   （六）阐述期内，刊行东谈主存货库龄主要在 1 年以内，存货跌价准备计提政 策和可变现净值证实的依据合适《企业司帐准则》的要求，各期末，存货合座 期后销售与结转情况较好，经与同业业可比公司对比，阐述期内刊行东谈主存货跌 价准备计提政策不存在重要相反，存货跌价准备计提比例高于同业业可比公司 平均水平，刊行东谈主存货跌价准备计提充分。   （七）阐述期内，刊行东谈主主要客户信用政策在阐述期内未发生重要变化， 应收账款加多主如果由于收入加多所致，应收账款加多具有合感性。   （八）阐述期内，刊行东谈主应收账款账龄主要在 1 年以内、账龄较短，主要 客户均为行业内闻明客户、资信情况高超、信用政策在阐述期内未发生重要变 化，应收账款期后回款比例相对较高、不存在重要回收风险。刊行东谈主应收款项 坏账计提政策与同业业可比公司不存在清晰相反，应收账款坏账准备计提具有 充分性、合感性。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券      审核问询修起   问题 5.1 对于其他 和拟干预的财务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除，团结相干投资 情况分析公司是否简洁最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。   请保荐机构及申报司帐师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条进 行核查并发标明确观念。   刊行东谈主修起：   一、本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新干预的和拟干预的财 务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除   （一）财务性投资及类金融业务认定规范   根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条的相干规定，财务性投资的 认定如下：   （1）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业 务（不包括投资前后抓股比例未加多的对集团财务公司的投资）；与公司主营 业务无关的股权投资；投钞票业基金、并购基金；拆借资金；委派贷款；购买 收益波动大且风险较高的金融居品等。   （2）围绕产业链高下流以获取技巧、原料或者渠谈为目的的产业投资，以 收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠谈为目的的拆借资金、委派 贷款，如合适公司主营业务及政策发展标的，不界定为财务性投资。   （3）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；筹划类金融 业务的不适用本条，筹划类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。   （4）基于历史原因，通过发起成立、政策性重组等变成且短期难以清退的 财务性投资，不纳入财务性投资筹备口径。   （5）金额较大是指，公司已抓有和拟抓有的财务性投资金额高出公司合并 报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业 务的投资金额）。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券           审核问询修起   （6）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新干预和拟干预的财务 性投资金额应当从本次召募资金总数中扣除。干预是指支付投资资金、泄露投 资意向或者刚烈投资合同等。   （7）刊行东谈主应当团结前述情况，准确泄露狂妄最近一期末不存在金额较大 的财务性投资的基本情况。   根据《监管公法适用引导——刊行类第 7 号》第 1 条的相干规定，除东谈主民 银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的抓牌机构为金融机构外，其他从 事金融行动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租出、融 资担保、买卖保理、典当及小额贷款等业务。   与公司主营业务发展密切相干，合适业态所需、行业发展老例及产业政策 的融资租出、买卖保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务筹备口径。   （二）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新干预的和拟干预的 财务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除   公司于 2023 年 12 月 21 日召开第二届董事会第十六次会议，审议通过本次 向不特定对象刊行可转债的相做事项。自本次刊行相干董事会决议日前六个月 起于今（即自 2023 年 6 月 21 日于今），经过逐项对照核查，公司不存在已实 施或拟实施的财务性投资与类金融业务，具体分析如下：   公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、坐褥和销售。根据《国民经 济行业分类与代码》（GB T4754-2017）分类规范，公司所属行业为“C398 电子 元件及专用材料制造”下的“C3982 电子电路制造”，不属于类金融机构，未进行 类金融业务。   公司不存在投资金融业务的情况。   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在合并范围外与 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                审核问询修起 公司主营业务无关的股权投资的情况。   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在成立或投钞票 业基金、并购基金的情形。   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司未发生拆借资金。   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在将资金以委派 贷款的阵势借予他东谈主的情况。   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在购买收益波动 大且风险较高的金融居品的情形。   狂妄本问询修起出具之日，公司不存在拟实施财务性投资的相干安排。   要而论之，自本次刊行董事会前六个月至本问询修起出具之日，公司不存 在其他对外投资情况，公司不存在拟实施的财务性投资。   二、公司最近一期末不存在抓有财务性投资情况，简洁最近一期末不存在 金额较大财务性投资的要求   狂妄 2025 年 6 月末，公司不存在抓有财务性投资情况，公司可能与财务性 投资核算相干的报表名堂，以及相干核算内容是否属于财务性投资的情况列示 如下：                                            单元：万元    名堂        金额               主要组成     是否属于财务性投资 交易性金融钞票     15,832.09         理解居品         否                         押金保证金、出口退税款、   其他应收款        246.95   职工社保代扣代缴款、备用       否                              金等 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券                            审核问询修起  其他流动钞票       576.66        升值税留抵扣额                    否 其他非流动钞票       166.34       预支工程和拓荒款                    否   注：其他应收款为计提坏账准备前的金额。   （一）交易性金融钞票   狂妄 2025 年 6 月末，公司存在 15,832.09 万元交易性金融钞票，为购买的 银行结构性进款，公司抓有的一谈银行结构性进款风险品级均为一级（低）且 居品期限均短于一年。因此，公司购买的银行结构性进款均为低风险短期投资， 具有抓有周期短、收益相对理解、流动性强的特色，公司购买上述结构性进款 主如果为了对货币资金进行现款科罚、提高资金使用成果，不属于收益波动大 且风险较高的金融居品，不属于财务性投资。   （二）其他应收款   狂妄 2025 年 6 月末，公司其他应收款主要为保证金、押金、出口退税款、 职工社保代扣代缴款、备用金和职工交游款，系公司日常坐褥筹划产生，不属 于财务性投资。具体如下：                                                        单元：万元        名堂              2025 年 6 月 30 日          是否为财务性投资       出口退税款                           75.69        否       押金保证金                          102.55        否        备用金                               0.17      否   职工社保代扣代缴                            63.55        否        交游款                               5.00      否        统统                            246.95   （三）其他流动钞票   狂妄 2025 年 6 月末，公司其他流动钞票为升值税留抵扣额，不属于财务性 投资。   （四）其他非流动钞票   狂妄 2025 年 6 月末，公司其他非流动钞票为预支工程和拓荒款，不属于财 务性投资。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券         审核问询修起   要而论之，公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资，合适《证券期 货法律适宅心见第 18 号》等相干法律法例的规定。   中介机构核查情况：   一、核查规范   针对上述问题，保荐机构、申报司帐师主要履行了以下核查规范：   （一）查阅了《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、《监管公法适用 引导——刊行类第 7 号》第 1 条等对于财务性投资及类金融业务的相干规定及 问答，了解财务性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查。   （二）访谈了刊行东谈主高档科罚东谈主员，了解自本次董事会决议日前六个月至 今，刊行东谈主是否存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情况。   （三）查阅刊行东谈主最近一期末公司与财务性投资相干的钞票科目，核查是 否存在财务性投资。   二、核查论断   经核查，保荐机构、申报司帐师合计：   （一）自本次刊行相干董事会决议日前六个月起至本次刊行前，刊行东谈主不 存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情形，不触及须扣减召募资金 范围的情形；刊行东谈主最近一期末不存在抓有金额较大、期限较长的财务性投资 的情形。   （二）刊行东谈主本次刊行合适《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、 《监管公法适用引导——刊行类第 7 号》第 1 条的相干规定，具体如下：        《证券期货法律适宅心见第18号》第1条        刊行情面况                                 经核查，狂妄最近一 （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投                                 期末，刊行东谈主不存在 资金融业务（不包括投资前后抓股比例未加多的对集团财务公司的                                 《证券期货法律适用 投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投钞票业基金、并购基                                 观念第18号》第1条 金；拆借资金；委派贷款；购买收益波动大且风险较高的金融居品                                 第一款列示的财务性 等。                                 投资。                                 经核查，狂妄最近一 （二）围绕产业链高下流以获取技巧、原料或者渠谈为目的的产业                                 期末，刊行东谈主不存在 投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠谈为目                                 《证券期货法律适用 的的拆借资金、委派贷款，如合适公司主营业务及政策发展标的，                                 观念第18号》第1条 不界定为财务性投资。                                 第二款列示的财务性 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券            审核问询修起                                  投资。                                  经核查，狂妄最近一 （三）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经                                  期末，刊行东谈主不存在 营类金融业务的不适用本条，筹划类金融业务是指将类金融业务收                                  参股类金融公司的情 入纳入合并报表。                                  形。                                  经核查，狂妄最近一 （四）基于历史原因，通过发起成立、政策性重组等变成且短期难    期末，刊行东谈主不存在 以清退的财务性投资，不纳入财务性投资筹备口径。          基于历史原因变成的                                  财务性投资。 （五）金额较大是指，公司已抓有和拟抓有的财务性投资金额高出    经核查，狂妄最近一 公司合并报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对合并报    期末，刊行东谈主不存在 表范围内的类金融业务的投资金额）。                财务性投资事项。                                  经核查，自本次刊行 （六）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新干预和拟投    董事会决议日前六个 入的财务性投资金额应当从本次召募资金总数中扣除。干预是指支    月于今，刊行东谈主不存 付投资资金、泄露投资意向或者刚烈投资合同等。           在实施或拟实施财务                                  性投资。                                  经核查，狂妄最近一 （七）刊行东谈主应当团结前述情况，准确泄露狂妄最近一期末不存在                                  期末，刊行东谈主不存在 金额较大的财务性投资的基本情况。                                  财务性投资事项。      《监管公法适用引导——刊行类第7号》第1条         刊行情面况 （一）除东谈主民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的抓牌机                                  经核查，狂妄最近一 构为金融机构外，其他从事金融行动的机构均为类金融机构。类金                                  期末，刊行东谈主不存在 融业务包括但不限于：融资租出、融资担保、买卖保理、典当及小                                  类金融业务。 额贷款等业务。 （二）刊行东谈主应泄露召募资金未成功或变相用于类金融业务的情况 。对于虽包括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低于30 %，且合适下列条目后可鼓励审核责任：                                  经核查，刊行东谈主本次                                  召募资金不存在成功 类金融业务的金额（包含增资、借款等各式阵势的资金干预）应从                                  或变相用于类金融业 本次召募资金总数中扣除。                                  务的情形。 ，不再新增对类金融业务的资金干预（包含增资、借款等各式阵势 的资金干预）。 （三）与公司主营业务发展密切相干，合适业态所需、行业发展惯 例及产业政策的融资租出、买卖保理及供应链金融，暂不纳入类金                                  经核查，狂妄最近一 融业务筹备口径。刊行东谈主应团结融资租出、买卖保理以及供应链金                                  期末，刊行东谈主不存在 融的具体筹划内容、奇迹对象、盈利起原，以及上述业务与公司主                                  类金融业务。 营业务或主要居品之间的关系，论证评释该业务是否故意于服求实 体经济，是否属于行业发展所需或合适行业老例。 （四）保荐机构应就刊行东谈主最近一年一期类金融业务的内容、模式                                  经核查，狂妄最近一 、范围等基本情况及相干风险、债务偿付才气及筹划合规性进行核                                  期末，刊行东谈主不存在 查并发标明确观念，讼师应就刊行东谈主最近一年一期类金融业务的经                                  类金融业务。 营合规性进行核查并发标明确观念。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调度公司债券   审核问询修起